基于EVA模型的中國上市公司海外并購績效分析.pdf

1、2008年金融危機(jī)過后，西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)疲軟，而中國企業(yè)逆勢而上，在國際并購市場上獨(dú)占鰲頭。危機(jī)過后，海外并購的熱潮仍在持續(xù)。為了順應(yīng)這一趨勢，2014年9月，商務(wù)部發(fā)布了新修訂的《對外投資管理辦法》，其最大的亮點(diǎn)在于針對企業(yè)對外投資實(shí)行“備案為主，審批核準(zhǔn)為輔”，這賦予了我國企業(yè)對外投資的自主權(quán)，無疑將進(jìn)一步促進(jìn)中國企業(yè)海外并購市場的繁榮。
　　中國企業(yè)的跨國并購有利于在宏觀層面擴(kuò)大我國經(jīng)濟(jì)在世界的影響力，同時在微觀層面促進(jìn)

2、企業(yè)占領(lǐng)國際市場，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。但是，也應(yīng)注意到并購，尤其是跨國并購是一把雙刃劍，既蘊(yùn)含著機(jī)遇也充滿風(fēng)險。因此，關(guān)于并購的兩個核心問題在于，首先，它能否為企業(yè)創(chuàng)造價值，提升企業(yè)績效；其次，哪些因素影響了跨國并購的績效。
　　國內(nèi)關(guān)于跨國并購的績效研究時間較短，并且由于早期樣本數(shù)量的限制，尤其缺乏具有詳實(shí)數(shù)據(jù)支持的實(shí)證分析。
　　本文在梳理了國內(nèi)外學(xué)者在跨國并購績效領(lǐng)域的現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，引入 EVA模型進(jìn)行中國上市公司跨