中國上市公司EVA績效分析——基于REVA的框架.pdf

1、近年來，對企業(yè)進行的業(yè)績評價逐步轉(zhuǎn)向從投資者的利益出發(fā)，衡量公司為投資者帶來的財富，經(jīng)濟附加值指標(EVA)就在這樣的情況下應(yīng)運而生。經(jīng)濟附加值作為衡量企業(yè)創(chuàng)造價值大小的嶄新指標，引起了學術(shù)界及實務(wù)界的廣泛爭鳴。本文在參考已有研究的基礎(chǔ)上，對EVA指標做出了改進，對其在解釋公司價值方面加以理論和實踐的檢驗，使EVA指標體系更加完整，有更大的適用范圍，并根據(jù)結(jié)果提出政策建議。 對于EVA的計算方式、運用范圍學術(shù)界尚無定論，其有效性

2、也有待進一步的規(guī)范檢驗。筆者在文中經(jīng)過討論后認為只有主營業(yè)務(wù)利潤體現(xiàn)了公司最具有競爭性、穩(wěn)定性的收入來源，故以此為基礎(chǔ)對EVA指標進行調(diào)整，調(diào)整結(jié)果簡稱為REVA?；赗EVA對我國上市公司的價值創(chuàng)造情況做了實證分析，結(jié)果表明我國上市公司整體創(chuàng)值能力低下；在REVA同公司價值關(guān)系的檢驗中， REVA同MVA呈顯著負相關(guān)關(guān)系，即越高價的股票，越是毀滅價值，這個結(jié)論對于創(chuàng)值能力較強的公司尤為明顯；REVA比傳統(tǒng)EVA代表了對公司價值更高的解