大資管背景下證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展策略研究.pdf

1、2012年新政的出臺引領資產(chǎn)管理行業(yè)進入大資管時代，受政策紅利影響，資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展得到全面松綁，迎來發(fā)展新浪潮。截至到2016年我國資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模已突破70萬億，是GDP的1.03倍。隨著我國經(jīng)濟水平的提升，居民財富日益增加，投資理財和財富管理成為居民尤其是高凈值客戶管理資產(chǎn)的首選。資產(chǎn)管理業(yè)務作為一種投融資渠道，對機構投資者來說能夠增加其直接融資比例，降低間接融資成本，對個人投資者來說能夠豐富理財投資渠道，增加投資收益。資產(chǎn)管理業(yè)

2、務有利于投融資體系的市場化，對國計民生和金融市場的發(fā)展有重要影響。
　　我國經(jīng)濟目前處于轉(zhuǎn)型升級的關鍵時期，證券公司同樣面臨轉(zhuǎn)型壓力，傳統(tǒng)業(yè)務市場接近飽和，利潤空間逐步縮小，發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務是證券公司實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關鍵一步。首先，資產(chǎn)管理業(yè)務鏈連接資金端和資產(chǎn)端業(yè)務，可以帶動傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務和投行業(yè)務的轉(zhuǎn)型;其次，資產(chǎn)管理業(yè)務可以重構證券公司的盈利模式，由單一通道傭金制逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)務鏈整模式;然后資產(chǎn)管理業(yè)務還可以實現(xiàn)資產(chǎn)的多樣化配置

3、，吸引居民投資者將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，更好的服務于實體經(jīng)濟。進入大資管時代以來，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務猶如開閘放水，2012年、2013年分別實現(xiàn)575％和175％的驚人發(fā)展速度。到2017年大資管時代已經(jīng)發(fā)展了五個年頭，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展逐漸進入相對穩(wěn)定期，新時期政策紅利不在，反而監(jiān)管更趨嚴格。同時證券公司面臨新的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起、資產(chǎn)荒帶來的壓力以及原有其他金融機構的競爭壓力，都是證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展需要面臨并克

4、服的挑戰(zhàn)。因此，立足新時期的大資管時代，分析我國證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀和問題，并探討業(yè)務的發(fā)展策略對證券公司、對資產(chǎn)管理行業(yè)都具有現(xiàn)實意義。
　　資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展離不開四個因素，分別是銷售能力、產(chǎn)品設計能力、基礎資產(chǎn)資源資本金實力。開展資產(chǎn)管理業(yè)務的金融機構中，銀行與保險在產(chǎn)品設計能力上不如證券公司，信托和基金在銷售能力方面不如證券公司，證券公司是同時具備這四種能力的金融機構，所以說證券公司本身有發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務的天然優(yōu)

5、勢。對于國外成熟資本市場而言，投資銀行的主要盈利來源就是資產(chǎn)管理業(yè)務收入，我國證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展緩慢主要有兩方面原因:一是受政策管制，二是限于資本市場不完善，機構投資者直接比例較低，而個人投資者儲蓄率較高，理財意識不高。受經(jīng)濟下行影響，我國資產(chǎn)管理行業(yè)面臨資產(chǎn)荒挑戰(zhàn)，證券公司應該積轉(zhuǎn)型發(fā)展，實現(xiàn)戰(zhàn)略升級。借鑒國際成功證券公司的資產(chǎn)管理模式，進行市場細分，利用自身專業(yè)技能和產(chǎn)品設計能力，開發(fā)滿足不同投資者的理財產(chǎn)品，吸引受資產(chǎn)荒影響

6、的潛在投資者。同時證券公司更要注重部門的協(xié)同合作，利用傳統(tǒng)業(yè)務的發(fā)展優(yōu)勢帶動資產(chǎn)管理業(yè)務的快速發(fā)展，同時資產(chǎn)管理業(yè)務也能引領傳統(tǒng)業(yè)務實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
　　本文主要立足大資管時代，首先分析了大資管這一背景的具體內(nèi)涵，以及在此背景下各金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展情況。其次分析了國內(nèi)外證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展模式，為我國證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展提供借鑒。由于大資管提出已有五年時間，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展進入新的局面，因此本文分析了當