上海家化限制性股票激勵方案設(shè)計的案例研究.pdf

1、在現(xiàn)代企業(yè)治理的框架下，企業(yè)股東與經(jīng)營者的“委托-代理”關(guān)系在產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確的同時，也存在經(jīng)營者為最大化短期個人利益而損害企業(yè)長期利益的問題。股權(quán)激勵這一顧及公司長期利益的新型激勵方式應(yīng)運而生。我國2006年起出臺了股權(quán)激勵的相關(guān)政策，給予股權(quán)激勵制度保障，此后上市公司積極引入股權(quán)激勵，以優(yōu)化企業(yè)人才結(jié)構(gòu)，同步提升企業(yè)和經(jīng)營者績效。目前，我國上市公司股權(quán)激勵使用頻率較高的形式為限制性股票和股票期權(quán)。據(jù)WIND資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在201

2、3年公布的股權(quán)激勵方案中，限制性股票使用率高達(dá)68.44％，超過53.35%的股票期權(quán)使用率。限制性股票作為現(xiàn)行股權(quán)激勵的高頻標(biāo)的物，有著“金手銬”效果明顯的優(yōu)點。但如果激勵計劃設(shè)計不當(dāng)，可能會成為管理層進(jìn)行盈余管理，甚至?xí)嬑璞椎闹匾T因。故合理地設(shè)計股權(quán)激勵計劃顯得愈發(fā)重要。股權(quán)激勵的案例分析現(xiàn)在較為缺乏。本文以上海家化的限制性股票激勵方案為研究對象，通過對其在不同背景下的兩次激勵計劃的關(guān)鍵要素進(jìn)行詳細(xì)分析，總結(jié)成功經(jīng)驗，并對實施中

3、所存在問題進(jìn)行研究探索，提出相應(yīng)改進(jìn)建議，也為我國上市公司優(yōu)化股權(quán)激勵計劃的設(shè)計提供參考。
　　本研究分為五個部分：第一章緒論。主要闡述案例分析的研究背景及意義，介紹相關(guān)概念及背景知識，描述限制性股票激勵計劃的國內(nèi)外現(xiàn)狀，簡述本文的研究思路和內(nèi)容，創(chuàng)新點和不足。第二章上海家化限制性股票激勵案例介紹。主要介紹上海家化的基本情況，并詳細(xì)說明兩次激勵計劃的背景資料和內(nèi)容。第三章上海家化限制性股票激勵案例分析。本章是該文的核心。結(jié)合之前的

4、理論和背景介紹，主要分析股權(quán)激勵計劃的要素特征，包括激勵計劃的目的、限制性股票的授予方式、授予的數(shù)量和價格是否合理、激勵對象范圍廣度、激勵計劃的有效期長短、限制性股票的激勵條件是否得當(dāng)，以及激勵計劃的實施現(xiàn)狀。而后從業(yè)績（與同行業(yè)比較）、品牌體系、人才結(jié)構(gòu)和股價表現(xiàn)這四部分闡述激勵效果，也指出上海家化激勵計劃存在的不足，提出相應(yīng)優(yōu)化措施，并據(jù)上海家化的情況設(shè)計了參考的激勵計劃方案。第四章完善上市公司限制性股票激勵計劃的建議。包括優(yōu)化限制