上海家化限制性股票激勵方案設計的案例研究.pdf

1、在現(xiàn)代企業(yè)治理的框架下，企業(yè)股東與經(jīng)營者的“委托-代理”關系在產(chǎn)權清晰、權責明確的同時，也存在經(jīng)營者為最大化短期個人利益而損害企業(yè)長期利益的問題。股權激勵這一顧及公司長期利益的新型激勵方式應運而生。我國2006年起出臺了股權激勵的相關政策，給予股權激勵制度保障，此后上市公司積極引入股權激勵，以優(yōu)化企業(yè)人才結構，同步提升企業(yè)和經(jīng)營者績效。目前，我國上市公司股權激勵使用頻率較高的形式為限制性股票和股票期權。據(jù)WIND資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在201

2、3年公布的股權激勵方案中，限制性股票使用率高達68.44％，超過53.35%的股票期權使用率。限制性股票作為現(xiàn)行股權激勵的高頻標的物，有著“金手銬”效果明顯的優(yōu)點。但如果激勵計劃設計不當，可能會成為管理層進行盈余管理，甚至會計舞弊的重要誘因。故合理地設計股權激勵計劃顯得愈發(fā)重要。股權激勵的案例分析現(xiàn)在較為缺乏。本文以上海家化的限制性股票激勵方案為研究對象，通過對其在不同背景下的兩次激勵計劃的關鍵要素進行詳細分析，總結成功經(jīng)驗，并對實施中

3、所存在問題進行研究探索，提出相應改進建議，也為我國上市公司優(yōu)化股權激勵計劃的設計提供參考。
　　本研究分為五個部分：第一章緒論。主要闡述案例分析的研究背景及意義，介紹相關概念及背景知識，描述限制性股票激勵計劃的國內外現(xiàn)狀，簡述本文的研究思路和內容，創(chuàng)新點和不足。第二章上海家化限制性股票激勵案例介紹。主要介紹上海家化的基本情況，并詳細說明兩次激勵計劃的背景資料和內容。第三章上海家化限制性股票激勵案例分析。本章是該文的核心。結合之前的

4、理論和背景介紹，主要分析股權激勵計劃的要素特征，包括激勵計劃的目的、限制性股票的授予方式、授予的數(shù)量和價格是否合理、激勵對象范圍廣度、激勵計劃的有效期長短、限制性股票的激勵條件是否得當，以及激勵計劃的實施現(xiàn)狀。而后從業(yè)績（與同行業(yè)比較）、品牌體系、人才結構和股價表現(xiàn)這四部分闡述激勵效果，也指出上海家化激勵計劃存在的不足，提出相應優(yōu)化措施，并據(jù)上海家化的情況設計了參考的激勵計劃方案。第四章完善上市公司限制性股票激勵計劃的建議。包括優(yōu)化限制