銅期貨價格預(yù)測模型優(yōu)化及套期保值策略研究.pdf

1、金屬銅由于諸多優(yōu)異的物理、化學(xué)性質(zhì)，被廣泛運用于電氣、輕工、機械制造、建筑工程、國防工業(yè)等領(lǐng)域，是國民經(jīng)濟中最重要的有色金屬。作為全球第一大精銅消費國，中國對精銅的需求量占到全球總需求的43％，但由于國內(nèi)精銅產(chǎn)量有限，中國約有三成的精銅需求依賴凈進口來滿足。而銅價本身是銅工業(yè)屬性及金融屬性的綜合表現(xiàn)，受到供需基本面、全球經(jīng)濟情況、貨幣政策等諸多因素影響，因此銅價往往呈現(xiàn)大幅波動。尤其是金融危機后銅的金融屬性進一步提升，價格波動加劇。與此

2、同時，銅企的經(jīng)營業(yè)績極易受銅價波動影響，盡管我國推出了滬銅期貨，為國內(nèi)銅企套期保值提供了途徑，但由于銅價波動較大，很多企業(yè)套期保值效果不佳。故預(yù)測滬銅期貨價格變動，并在此基礎(chǔ)上制定套期保值策略現(xiàn)實意義重大。
　　論文分析了銅的全球供需基本面情況，運用ARIMA、GM(1，1)、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)3個單一預(yù)測模型對滬銅價格進行預(yù)測，并在單一模型預(yù)測的基礎(chǔ)上，建立了基于最優(yōu)權(quán)重的線性組合模型和基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的非線性組合模型這2種組合預(yù)測模

3、型?？紤]到模型對不同數(shù)據(jù)的適用性不同，文章針對趨勢行情、反轉(zhuǎn)行情、震蕩行情3類市場行情及長期、中期、短期3種時間跨度共計9(3*3)種情況分別進行價格預(yù)測，來檢測組合預(yù)測模型的適用性，從而得到合適的滬銅價格預(yù)測模型。論文研究得到以下結(jié)論:最優(yōu)權(quán)重的線性組合預(yù)測模型、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的非線性組合預(yù)測模型這2種組合預(yù)測模型在9種情形下，必有一種組合預(yù)測模型能得到最優(yōu)預(yù)測結(jié)果，即組合預(yù)測模型較單一預(yù)測模型有著更佳的預(yù)測效果;兩種組合預(yù)測模型中

4、，基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的非線性組合預(yù)測模型有著更廣的適用性，在檢驗的9種情形中有7次能達到最優(yōu)預(yù)測結(jié)果，且預(yù)測值的平均誤差均小于1％（除長期反轉(zhuǎn)）。以中期趨勢行情為例，基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的非線性組合模型對6個未來值的預(yù)測相對誤差范圍為[0.13％，1.31％]，最大單一誤差1.31％，累計誤差4.26％，較ARIMA、GM(1，1)、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)3個單一預(yù)測模型模型及最優(yōu)權(quán)重的線性組合預(yù)測模型均有著更高的預(yù)測精度;組合預(yù)測方法適用性良好，可適