基于市值規(guī)模指數(shù)的量價關(guān)系研究.pdf

1、基于市值規(guī)模指數(shù)的量價關(guān)系研究T h e P r i c e ．V o l u m eR e s e a r c hB a s e d o n t h e I n d e x o fM a r k e tV a l u e S c a l e學(xué)位申請人：張秀銀研究方向：證券市場指導(dǎo)教師：陳永生定稿時間：2 0 16 年3 月衛(wèi)lz 刪a 斗f 6 7摘要摘要隨著我國股票市場的日漸發(fā)展完善，我國金融學(xué)者對股票市場量價關(guān)系的理論和實證方面做

2、了大量研究，有的學(xué)者采用高頻( 低頻) 數(shù)據(jù)對我國股市中的量價關(guān)系做了研究，有的學(xué)者對我國滬深股市的綜合指數(shù)量價關(guān)系做了全面研究，還有的學(xué)者基于我國股指期貨量價關(guān)系或者區(qū)分股票市場牛市、熊市的條件下的量價關(guān)系研究等等。而且隨著我國資本市場管理制度越加完善，對上市公司按一定標(biāo)準進行分類的股票指數(shù)類別越來越多。以往關(guān)于這一部分的量價關(guān)系研究或?qū)嵶C結(jié)論已經(jīng)不能及時反映新的指數(shù)市場變化，或者不能得到更細致更深入的研究結(jié)論。而且，根據(jù)以往文獻研究

3、來看，很少有學(xué)者展開基于股票市值規(guī)模的量價關(guān)系研究。對于投資者來說，股票市場價值是股票投資分析與選擇中重點參考標(biāo)準之一。從滬深證券交易所的上市公司來看，除公司發(fā)展規(guī)模，風(fēng)險大小、市盈率等因素，公司市值價值也是甄別公司投資價值的標(biāo)準之一。從學(xué)者關(guān)于量價關(guān)系研究成果來看，對量價關(guān)系的研究可以豐富資本市場理論，益處多多：①量價關(guān)系有益于豐富資本市場的微觀結(jié)構(gòu)理論。通過對量價關(guān)系的實證檢驗，可以對理論模型所涉及的市場信息傳遞、市場規(guī)模以及市場機

4、制限制等假設(shè)進行分析；②有利于研究金融事件對量價關(guān)系的影響。如果通過某種方法能確定量價具有某種聯(lián)合分布，那么將量價關(guān)系納入到事件研究中有助于驗證金融事件對股票走勢的影響程度。③有利于研究投機價格的經(jīng)驗分布。在投機操作條件下，很難確定金融資產(chǎn)定價與收益率波動，但是如果能確定量價關(guān)系經(jīng)驗分布函數(shù)，那么就會清楚的知道投機作用條件下的股票走勢。④量價關(guān)系研究有利于結(jié)合期貨市場和現(xiàn)貨市場的研究。期貨市場量價關(guān)系與股票市場量價息息相關(guān)，因此，期貨市