我國股票市場量價關系實證研究.pdf

1、股票市場上交易量與價格之間的關系，一直是國內外專家學者最關注的研究課題之一，相關研究的結論可應用在金融與經濟的許多領域。而在股票市場的技術分析中，股價的走勢取決于股市供求關系的變動，而后者在很大程度上可以通過股價（指數或個股價格）與成交量的關聯(lián)變動反映出來。成交量被當作價格波動的原動力，被看成是價格變動的先行指標，具有十分重要的地位。因此，關于股市量價關系的研究就具有非常重要的理論與現(xiàn)實意義。本文在研究中采用滬深兩市主板最新數據，同時引

2、入對應時期的中小板及滬深300指數數據樣本進行分析與比較，這種研究方法兼顧了我國股票市場多層次的結構特點，能更好的反映我國股市的量價關系。
　　 本文綜合運用了ADF檢驗、Granger因果關系檢驗、自回歸移動平均(ARMA)等方法來實證檢驗證券市場價格與不同類型成交量之間存在的相互影響關系，運用EGARCH模型，實證分析我國股票市場收益率波動性與成交量之間的關系。實證結果表明，我國股票市場量價變化之間存有明顯的動態(tài)的相關關系。

3、股票收益率對成交量的影響大于成交量對股票收益率的影響。交易量在一定程度上起到降低收益率波動持續(xù)性的作用。非預期交易量對我國股市量價關系之間動態(tài)依存關系起了更大的作用。實證還表明，我國股票市場上的交易量的確含有和價格變化相關的信息，從而支持了我國股市尚未達到弱勢有效市場的判斷，也為基于量價關系的技術分析提供了較好的理論支持。同時，分析中還發(fā)現(xiàn)我國股市基本上符合混合分布假說。盡管我國股票市場正逐步走向成熟，但與國外成熟證券市場相比仍存在顯著