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文檔簡介
1、均值回復(Mean reversion)，是指資產(chǎn)價格有回到其長期軌道的趨勢，一定時間間隔下的資產(chǎn)回報存在負相關，投資者可以利用該信息獲得超額回報。西方學者早在上世紀八十年代就注意到了證券市場的均值回復現(xiàn)象，股票價格的均值回復現(xiàn)象在美國股市已經(jīng)得到了驗證，而國內(nèi)對于這方面的研究相對較少，證券市場是否存在均值回復是個十分有爭議的問題。
本文從研究中國股票市場的角度出發(fā)，采用同期相關面板數(shù)據(jù)退勢單位根檢驗，選取1995年1月至
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