價量關(guān)系的多元GARCH建模.pdf

1、華爾街有一句名言:價行量為先.簡簡單單一句話形象地突出了交易量的重要作用,而名言中揭示的交易量和價格之間的關(guān)系(簡稱價量關(guān)系)也奠定了技術(shù)分析方法在現(xiàn)代證券投資技術(shù)中的地位.混合分布假說(MDH)為價量關(guān)系提供了理論依據(jù),指出價格波動與交易量是由潛在的不可觀測的信息流共同決定的,信息流的沖擊將同時產(chǎn)生交易量和價格波動.這和技術(shù)分析的基本假設(shè)是相輔相成的,啟發(fā)了數(shù)量經(jīng)濟學(xué)家利用時間序列的理論將信息流融入現(xiàn)時的價格與交易量的預(yù)測中去,其中最

2、有成效的就是GARCH族模型.本文基于對價量關(guān)系的深入分析,針對目前對于價量關(guān)系研究中存在的問題,以價格和交易量作為模型的兩個元素建立向量自回歸模型為均值方程,并且融入他們各自的趨勢因素值,建立了能夠很好把握金融時間序列的條件異方差性的二元GARCH模型.文章的目的在于給出價量關(guān)系的定量模型構(gòu)架,幫助投資者對股價和交易量做出有效預(yù)測,指導(dǎo)證券投資.在實證部分,對樣本進行了嚴格的統(tǒng)計性質(zhì)檢驗后,本文建立了最初的模型,并且進行了樣本外的中、

3、短期預(yù)測.依據(jù)預(yù)測的結(jié)果,作者將最初的模型進行了修正,將再次的預(yù)測結(jié)果和前次預(yù)測進行了比較分析.對比前后模型的預(yù)測結(jié)果,本文的主要結(jié)論如下:1、在價格和交易量之間存在著一種雙向的、互相依賴的非線性關(guān)系.2、趨勢因素的作用顯著.在我們的模型中發(fā)現(xiàn),趨勢因素確實是投資中必須要特別關(guān)注的,有效地利用趨勢因素,有利于提高預(yù)測精度.3、金融時間序列具有相當(dāng)?shù)膽T性.我們的模型也證明了已有的信息流對于未來的價格趨勢有決定性的作用.4、GARCH模型的