日本零利率和量化寬松貨幣政策效果分析.pdf

1、1990年初，日本泡沫經(jīng)濟開始崩潰，國內(nèi)經(jīng)濟陷入停滯。日本政府為了擺脫蕭條，不斷采取措施刺激經(jīng)濟，雖然此后日本經(jīng)濟曾經(jīng)出現(xiàn)過幾次短暫的復(fù)蘇，經(jīng)歷過幾次景氣時期，但是長期看來，經(jīng)濟發(fā)展仍舊處于長期停滯的狀態(tài)，日本經(jīng)濟幾乎迎來“失去的三十年”。日本國內(nèi)國民資產(chǎn)急劇減少;股價、房價、地價猛跌;銀行不良債權(quán)不斷增加;消費持續(xù)低迷;物價水平不斷下降等成為日本社會普遍存在的現(xiàn)象。日本政府不斷的嘗試，試圖擺脫通貨緊縮，實現(xiàn)物價上漲，經(jīng)濟復(fù)蘇。從199

2、0年起，日本政府不斷調(diào)整官方貼現(xiàn)率，下調(diào)利率，更在1999年將利率下降為零，進入零利率時代。經(jīng)濟在短暫景氣后，2000年日本中止零利率政策。隨著世界經(jīng)濟衰退，日本經(jīng)濟再次長期停滯。21世紀伊始，日本便決定開始實行量化寬松貨幣政策。日本的零利率和量化寬松貨幣政策打破了世界先例，日本是世界上最先采取該種政策的國家，其政策在影響本國經(jīng)濟運行的同時，也影響的世界其他國家。
　　日本作為中國最大的貿(mào)易伙伴之一，其經(jīng)濟發(fā)展狀況對我國也有很大的

3、影響，其實行的零利率和量化寬松貨幣政策在我國進行貨幣政策選擇的過程中，可以提供重要的參考意見。改革開放30多年以來，平穩(wěn)健康發(fā)展的國內(nèi)外經(jīng)濟、不斷完善的市場經(jīng)濟體制等發(fā)展現(xiàn)狀為我國利率政策的實施創(chuàng)造了有利條件。針對我國的基本國情和金融政策的現(xiàn)狀，我們要借鑒日本零利率及量化寬松貨幣政策的經(jīng)驗教訓(xùn)，在經(jīng)濟發(fā)展的道路上根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展的實際狀況，制定符合國情的貨幣政策，進一步推動我國利率市場化進程，加強央行的獨立性，使利率政策充分發(fā)揮作用，促

4、進國民經(jīng)濟的平穩(wěn)有效增長。
　　本文以零利率和量化寬松貨幣政策的相關(guān)理論為理論基礎(chǔ)，按照時間順序，全面闡述泡沫經(jīng)濟崩潰后(1990年以后)，日本貨幣政策的實施背景、政策內(nèi)容、政策效果，并總結(jié)日本經(jīng)驗教訓(xùn)對中國經(jīng)濟發(fā)展的啟示。在分析方法上，本文以歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)，驗證不同時間階段日本貨幣政策的有效性。但是，由于筆者研究能力相對有限，對日本零利率和量化寬松貨幣政策的分析相對淺顯，還需要進一步完善。
　　分析表明，雖然日本的零利率和