日本量化寬松貨幣政策的實施與影響

1、日本量化寬松貨幣政策的實施與影響【摘要】全球經(jīng)濟的發(fā)展受各方面因素的影響，為應(yīng)對經(jīng)濟波動，各國紛紛創(chuàng)新宏觀政策，央行不斷降息，借助“量化寬松貨幣政策”，鑒于國際環(huán)境和量化寬松貨幣政策對世界各國的影響，本文在分析安倍政府上臺前實施的貨幣政策的基礎(chǔ)上，重點分析安倍政府上臺后實施的安倍政策的效果及對經(jīng)濟的影響，并對我國應(yīng)對日本這一政策的措施提出建設(shè)性意見?！娟P(guān)鍵詞】量化寬松貨幣政策；安倍經(jīng)濟學(xué)一、文獻綜述20世紀(jì)八十年代以來，日本經(jīng)濟逐漸步入

2、了長期低迷狀態(tài)，很多人把它形容為“迷失的20年”，在這20年間，日本政府為了應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r，率先創(chuàng)新了財政貨幣政策，據(jù)日本經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀，日本從2001年起先后實施了兩次量化寬松貨幣政策，2013年4月4日，新一任日本央行行長黑田東彥根據(jù)日本經(jīng)濟的發(fā)展現(xiàn)狀，出臺了“超級量化寬松政策”?？偨Y(jié)日本實施的量化寬松貨幣政策，對經(jīng)濟的復(fù)蘇有一定的積極影響，但也存在著很多潛在的風(fēng)險，對此，很多專家在理論上做了一些研究。自2001年日本首次實行量化

3、寬松貨幣政策以來，各國的專家和學(xué)者們對其做了大量的研究，有了一定的成果。潘成夫（2009）認為量化寬松貨幣政策存在的理論基礎(chǔ)是零利率和流動性陷阱，并分析了日本在種：低利率預(yù)期引導(dǎo)下的利率傳導(dǎo)，投資組合調(diào)整傳導(dǎo)渠道，與財政政策配合使用形成的財政支出擴張。1.低利率預(yù)期引導(dǎo)下的利率傳導(dǎo)渠道。危機期間，增強人們對政策和經(jīng)濟前景的信心很重要，實行量化寬松的貨幣政策，發(fā)表利率聲明，強化公眾預(yù)期，提升人們對經(jīng)濟的信心，達到刺激消費和投資的目的。2.

4、投資組合調(diào)整傳導(dǎo)渠道。這種渠道主要是央行調(diào)整自身資產(chǎn)負債表的構(gòu)成或擴大其規(guī)模來向金融市場和實體經(jīng)濟注入大量的流動性。由于金融資產(chǎn)之間是具有不完全替代性的，這將促進金融機構(gòu)和公眾投資者調(diào)整其投資組合，帶動公眾的投資和消費，刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。3.與財政政策配合使用形成的財政支出擴張。直接購買中長期國債和政府擔(dān)保債券等是各貨幣當(dāng)局實行量化寬松政策的重要策略，也是后期政策的落腳點。貨幣當(dāng)局購買國債的操作，減輕了政府的利息壓力和預(yù)算約束，有利于政府財

5、政支出的擴張。三、安倍政府前的兩次寬松政策的實施（2001～2012年）（一）量化寬松的鼻祖――日本首輪量化寬松（2001～2006年）。2001年日本經(jīng)濟財政大臣竹中平藏向政府提交經(jīng)濟形勢報告指出，日本經(jīng)濟“正在惡化”，這是日本歷史上第一次使用“惡化”二字評價經(jīng)濟形勢。當(dāng)年GDP增長率由2000年的2%降至0.4%，物價指數(shù)（CPI）繼續(xù)下降（見表1）。為克服通貨緊縮，刺激內(nèi)需，2001年3月19日，日本央行大膽采用了量化寬松政策。這