國(guó)債期貨套期保值有效性實(shí)證-基于債券型基金視角.pdf

1、伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，GDP增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好降低和通縮壓力抬頭，債券市場(chǎng)迎來(lái)了牛市發(fā)展機(jī)遇，一起帶動(dòng)了債券型基金產(chǎn)品的發(fā)展。債券型基金產(chǎn)品主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)為由市場(chǎng)利率變動(dòng)而影響的債券價(jià)格的變動(dòng)所帶來(lái)的損失，截止2015年12月末，我國(guó)債券型基金產(chǎn)品的市值已經(jīng)超過(guò)7千億。研究如何通過(guò)有效手段來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并保證資本利得，為債券型基金投資者創(chuàng)造價(jià)值，具有充分的必要性及現(xiàn)實(shí)意義。在實(shí)際投資中如何規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，具體是如何操作的，

2、實(shí)際效果如何。帶著這些疑問(wèn)本文首先總結(jié)了目前我國(guó)債券型基金產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)，其次分析了國(guó)債期貨作為債券型基金利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具相較于目前我國(guó)其他利率衍生產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。第三，在和訊網(wǎng)基金超市中隨機(jī)選取債券型基金產(chǎn)品廣發(fā)聚鑫A（000118）公布的全部4只重倉(cāng)債券，基于已上市5年期與10年期國(guó)債期貨合約,通過(guò)國(guó)債期貨套期保值理論中的修正久期法與基點(diǎn)價(jià)值法分別對(duì)其所持重倉(cāng)債券及債券組合進(jìn)行套期保值比率計(jì)算，并實(shí)際檢驗(yàn)5年期與10年國(guó)債