風險投資在我國IPO中所扮演的角色——基于中小板塊的實證研究.pdf

1、股票的首次公開發(fā)行市場(IPO)又稱一級市場，是企業(yè)融資的重要渠道，是聯(lián)系上市公司和投資者之間的紐帶，是二級市場存在和發(fā)展的基礎，因此吸引了學術界廣泛的關注。自從Logue(1973)和Ibboston(1975)等人發(fā)現(xiàn)了新股發(fā)行抑價(IPO Underpricing)現(xiàn)象后，相繼有學者發(fā)現(xiàn)這種現(xiàn)象廣泛存在于各國市場。學者們提出了不同的理論來解釋新股發(fā)行抑價，其中具有代表性的有“贏者的詛咒”，動態(tài)信息收集理論，信號理論等。
　　

2、本文試圖從另外一個角度——風險投資在新股發(fā)行中所起的角色來對我國新股發(fā)行抑價做出解釋。風險投資者為被投資公司提供資金，管理，商業(yè)聯(lián)系等方面的支持，從而最終幫助被投資公司上市并獲得長期回報。因此，我們預計風險投資者將在公司上市中扮演重要角色。
　　此外，本文考慮了國有控股等影響我國新股發(fā)行抑價的特殊原因，并對風險投資以及國有股份在新股發(fā)行價格、發(fā)行股數(shù)、每股發(fā)行費用、募資總額、承銷商實力以及首日換手率等方面的影響進行了探索。