中國(guó)系統(tǒng)重要性銀行負(fù)外部性監(jiān)管研究.pdf

1、美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)，宏觀審慎監(jiān)管已經(jīng)成為國(guó)際金融監(jiān)管的新趨勢(shì)。道理很簡(jiǎn)單，即使微觀審慎監(jiān)管做得再好，都無(wú)法解決金融機(jī)構(gòu)之間由于復(fù)雜關(guān)聯(lián)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)累積，而且系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳播依賴(lài)于金融機(jī)構(gòu)彼此之間相互作用?！按蠖坏埂敝饾u成為金融監(jiān)管領(lǐng)域的重點(diǎn)與難點(diǎn)，國(guó)際社會(huì)逐漸認(rèn)識(shí)到由系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)（下稱(chēng)SIFIs）引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所帶來(lái)的負(fù)外部性問(wèn)題，所造成的金融、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)巨大的破壞力。為了防范系統(tǒng)重要性銀行（下稱(chēng) SIBs）負(fù)外部性引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

2、，對(duì)SIBs進(jìn)行有效的監(jiān)管就成為一種必然的選擇。
　　縱觀美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)中國(guó)SIBs監(jiān)管的實(shí)踐，有關(guān)SIBs監(jiān)管立法主要集中在2010年后依據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》及相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)的規(guī)則，出臺(tái)的《中國(guó)銀行業(yè)新資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)意見(jiàn)》、《商業(yè)銀行杠桿率辦法》、《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》、《商業(yè)銀行監(jiān)管評(píng)級(jí)內(nèi)部指引》、《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》等規(guī)范性文件中。2016年初，中國(guó)人民銀行推行了MPA體系，基于中國(guó)金融新常態(tài)及利率深

3、化改革的背景，從宏觀審慎視角加強(qiáng)了對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管，尤其是 SIBs監(jiān)管。目前，中國(guó)SIBs資本充足率已提前達(dá)標(biāo)，盈利能力不斷增強(qiáng)，存貸規(guī)模也持續(xù)上升。但是，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響，加上又經(jīng)歷了2013年資金面緊張和2015年股市震蕩，區(qū)域性及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)上升，SIBs經(jīng)受著越來(lái)越嚴(yán)峻的考驗(yàn)。特別是，SIBs風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，經(jīng)營(yíng)效率和資金配置效率還有待提升，SIBs負(fù)外部性監(jiān)管也存在諸多難題，所以，中國(guó)金融監(jiān)管及SIBs監(jiān)管任重而

4、道遠(yuǎn)?；谶@樣的國(guó)際國(guó)內(nèi)背景，本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)與法學(xué)相關(guān)研究方法，展開(kāi)對(duì)SIBs負(fù)外部性監(jiān)管問(wèn)題的研究，并結(jié)合國(guó)際國(guó)內(nèi)SIBs監(jiān)管實(shí)踐及趨勢(shì)，尋求SIBs負(fù)外部性監(jiān)管的有效對(duì)策。
　　全文分為上、中、下三篇。從邏輯和內(nèi)容來(lái)看，上篇為第一章、第二章、第三章。第一章是在對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上確定SIBs負(fù)外部性監(jiān)管選題。第二章是對(duì)SIBs外部性進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)學(xué)與法學(xué)的解析，基于經(jīng)濟(jì)學(xué)的起點(diǎn)探究法學(xué)外部性的內(nèi)涵及本質(zhì)。第三章，對(duì)SIBs負(fù)

5、外部性問(wèn)題從經(jīng)濟(jì)學(xué)與法學(xué)理論兩方面進(jìn)行破解，為對(duì)SIBs負(fù)外部性進(jìn)行監(jiān)管提供理論依據(jù)，并基于法學(xué)對(duì)外部性問(wèn)題解決方法的探討，對(duì)法學(xué)負(fù)外部性的認(rèn)識(shí)進(jìn)行了總結(jié)與延伸。中篇是全文的核心研究部分，共三章。第四章對(duì)中國(guó)SIBs負(fù)外部性傳導(dǎo)機(jī)制及表現(xiàn)進(jìn)行了分析，進(jìn)一步深化了對(duì)中國(guó)SIBs負(fù)外部性問(wèn)題的認(rèn)識(shí)。第五章從法學(xué)視角對(duì)當(dāng)前SIBs負(fù)外部性監(jiān)管立法的現(xiàn)狀進(jìn)行了描述，從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角對(duì)中國(guó)SIBs主要監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行了闡述，指出了中國(guó)SIBs負(fù)外部性監(jiān)管

6、存在的問(wèn)題。第六章通過(guò)考察SIFIs國(guó)際監(jiān)管的實(shí)踐，探索危機(jī)后金融監(jiān)管的新趨勢(shì)，總結(jié)國(guó)際SIBs監(jiān)管中可借鑒的經(jīng)驗(yàn)。下篇為全文的理論應(yīng)用部分，共三章。第七章提出基于金融包容理念的SIBs監(jiān)管，實(shí)證研究了2011年5月《新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布后對(duì)中國(guó)SIBs監(jiān)管的有效性問(wèn)題，并檢驗(yàn)了新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變化對(duì)非SIBs監(jiān)管的公平性問(wèn)題，提出了運(yùn)用金融包容理念進(jìn)行監(jiān)管的主張。第八章基于法學(xué)的思路，賦予金融學(xué)的監(jiān)管內(nèi)涵，提出了構(gòu)建中國(guó)SIBs負(fù)外

7、部性監(jiān)管框架的建議。第九章是全文的結(jié)論與展望。
　　論文可能的創(chuàng)新表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：
　?。?）運(yùn)用金融包容理念對(duì) SIBs進(jìn)行監(jiān)管。金融包容理念是一個(gè)新的視角，是國(guó)際金融監(jiān)管改革的新趨勢(shì)，也是平衡金融目標(biāo)“安全、效率、公平”的新介質(zhì)。金融包容所崇尚公平的監(jiān)管目標(biāo)有助于金融機(jī)構(gòu)不唯利益至上，不對(duì)利潤(rùn)無(wú)限瘋狂的追求，是破解金融危機(jī)中道德風(fēng)險(xiǎn)的正向激勵(lì)因素，是一種具有約束力的監(jiān)管新導(dǎo)向，是當(dāng)前實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管目標(biāo)的重要手段。而且，

8、運(yùn)用金融包容理念進(jìn)行監(jiān)管，是對(duì)加強(qiáng)SIBs監(jiān)管的補(bǔ)充，是對(duì)非SIBs差異化監(jiān)管訴求的體現(xiàn)。通過(guò)SIBs踐行金融包容理念的社會(huì)責(zé)任，有助于提高貧困地區(qū)弱勢(shì)群體對(duì)金融的可獲得性，有助于加強(qiáng)全體消費(fèi)者利益的保護(hù)，有助于在金融深化改革的背景下構(gòu)筑隔離風(fēng)險(xiǎn)的防火墻。
　?。?）根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中的成本收益法，運(yùn)用效用函數(shù)，構(gòu)建 SIBs負(fù)外部性治理征稅理論模型，給出對(duì)SIBs負(fù)外部性征稅表達(dá)式，為對(duì)SIBs通過(guò)征稅管理其負(fù)外部性提供理論基礎(chǔ)。

9、
　?。?）既采用法學(xué)的研究方法，也采用經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法，使問(wèn)題的討論更加深入且更具有說(shuō)服力。在分析運(yùn)用金融包容理念進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，除了法學(xué)規(guī)范性的分析方法以外，還采用了法經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，通過(guò)中國(guó)12家上市銀行2006——2014年年度數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中回歸分析法驗(yàn)證了《關(guān)于中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（2011年銀監(jiān)會(huì)頒布）對(duì)中國(guó)銀行業(yè)安全、效率與公平的影響。研究發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變化確實(shí)降低了SIBs的風(fēng)險(xiǎn)和吸收損失的能力，

10、對(duì)提高SIBs的安全性存在一定的效果，但卻降低了非SIBs的安全性，沒(méi)有對(duì)所有銀行產(chǎn)生公平的影響。
　?。?）基于對(duì) SIBs負(fù)外部性基礎(chǔ)理論的分析，采用了法學(xué)的思路，賦予了金融學(xué)的內(nèi)涵，提出構(gòu)建中國(guó)SIBs負(fù)外部性監(jiān)管框架的對(duì)策：第一，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法構(gòu)建征稅理論模型，從理論上對(duì)SIBs負(fù)外部性征稅進(jìn)行破解。第二，運(yùn)用法學(xué)的方法建立事前和事后解決機(jī)制。事前重在界定侵害主體和受害人的權(quán)利義務(wù)，即課以SIBs義務(wù)，賦予非SIBs、國(guó)

11、家、納稅人更多權(quán)利，糾正SIBs與其利益相關(guān)主體之間的權(quán)益沖突，以提高對(duì)SIBs負(fù)外部性監(jiān)管的效果；事后重在以存款保險(xiǎn)制度為依托，完善SIBs危機(jī)的市場(chǎng)處置（退出）機(jī)制。第三，通過(guò)SIBs踐行金融包容理念的社會(huì)責(zé)任來(lái)解決負(fù)外部性作為社會(huì)性的問(wèn)題，彌補(bǔ)法學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)監(jiān)管中的不足。第四，結(jié)合外部性理論發(fā)展前沿，提出完善股東及存款人權(quán)利救濟(jì)機(jī)制，解決由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)預(yù)期救助下的道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，以及監(jiān)管制度不合理帶來(lái)的社會(huì)成本的加大。最后，結(jié)合SIB