國內(nèi)基金持有人結(jié)構(gòu)與申贖行為關(guān)系實(shí)證分析.pdf

1、國內(nèi)基金持有人結(jié)構(gòu)與申贖行為關(guān)系實(shí)證分析國內(nèi)基金持有人結(jié)構(gòu)與申贖行為關(guān)系實(shí)證分析目錄摘要IABSTRAcTII第一章問題提出與文獻(xiàn)研究111分析背景112國內(nèi)文獻(xiàn)綜述213國外文獻(xiàn)綜述414研究思路615主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)8第二章基金行業(yè)的發(fā)展階段，現(xiàn)狀和持有人結(jié)構(gòu)921基金行業(yè)發(fā)展綜述922目前基金持有人結(jié)構(gòu)和偏好11221綜合情況1l222開放式基金持有人結(jié)構(gòu)特點(diǎn)13223封閉式基金持有人結(jié)構(gòu)特點(diǎn)1323不同持有人結(jié)構(gòu)對(duì)基金業(yè)績的影響172

2、31對(duì)封閉式基金研究17232對(duì)開放式基金分析1824在相同持有人結(jié)構(gòu)下基金業(yè)績的分化19241對(duì)股票型基金的研究19242對(duì)平衡型偏股基金研究20、243對(duì)平衡型混合基金研究20第三章國內(nèi)持有人行為的影響因素分析2231基金業(yè)績影響下的持有人行為2232基金風(fēng)險(xiǎn)影響下的持有人行為2433基金成立時(shí)間影響下的持有人行為2634基金規(guī)模影響下的持有人行為2635基金費(fèi)率影響下的持有人行為2736基金公司品牌影響下的持有人行為2937小結(jié)3

3、1第四章實(shí)證分析案例3341數(shù)據(jù)選擇以及來源3342申贖行為與交易量價(jià)關(guān)系：偏好多次申購便宜基金一次性贖回3443申贖行為與業(yè)績關(guān)系：同時(shí)偏好申購和贖回業(yè)績好的基金34j：毫；。o謄丐il。爭●國內(nèi)基金持有人結(jié)構(gòu)與申贖行為關(guān)系實(shí)證分析摘要本人在基金行業(yè)從業(yè)近八年，證券投資基金的持有人結(jié)構(gòu)和申贖行為規(guī)律一直是基金公司乃至金融界關(guān)注的焦點(diǎn)。本文通過對(duì)基金目前的持有人結(jié)構(gòu)分類分產(chǎn)品分析可以辨識(shí)個(gè)人持有人和機(jī)構(gòu)持有人行為的差異并得出均衡穩(wěn)定的持

4、有人結(jié)構(gòu)有利于基金業(yè)績的提高；通過多因素情況下對(duì)持有人的申贖行為的實(shí)證分析尤其可以看到我國作為初級(jí)的基金市場(chǎng)持有人行為的非理性，得出成熟的持有人行為有益于基金市場(chǎng)的健康發(fā)展進(jìn)而提出在市場(chǎng)體制建設(shè)，持有人投資教育，基金公司品牌塑造等對(duì)策建議。本文主要分三個(gè)步驟來論述分析。第一步簡要介紹了國外和國內(nèi)基金行業(yè)發(fā)展背景，以及對(duì)基金行業(yè)的發(fā)展階段，現(xiàn)狀以及持有人的現(xiàn)狀進(jìn)行介紹分析，回顧了基金行業(yè)十年發(fā)展歷程所經(jīng)歷的四個(gè)階段，以及在不同的歷史階段基

5、金持有人的一些行為變化，通過今年以來基金行業(yè)持有人的行為和結(jié)構(gòu)變化分析了最新的開放式基金和封閉式基金持有人(包括個(gè)人和機(jī)構(gòu))的一些特點(diǎn)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，本文開始分析不同的持有人結(jié)構(gòu)對(duì)基金的影響，得出均衡穩(wěn)定的持有人結(jié)構(gòu)有益于基金業(yè)績的持續(xù)改善。接下來對(duì)于不同類型的基金業(yè)績進(jìn)行一個(gè)分化研究，得出對(duì)不同偏好的基金持有人應(yīng)該采取的策略。第二步對(duì)目前國內(nèi)持有人行為的影響因素進(jìn)行理論和實(shí)踐分析，通過在最近的市場(chǎng)變化中基金持有人的表現(xiàn)出來的特點(diǎn)，本文

6、特別篩選了基金的業(yè)績，基金的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，基金的成立時(shí)間，基金的規(guī)模大小，基金的交易費(fèi)率，基金的品牌等因素去分別考量持有人對(duì)這些因素的反應(yīng)程度和影響。從這六個(gè)方面的研究基本刻畫出了國內(nèi)基金持有人的看法和行為傾向。在前述研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行更具體的實(shí)證研究，以國內(nèi)某基金銷售渠道的銷售和交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)交易量價(jià)，業(yè)績分析，投資收益，持有時(shí)間等方面對(duì)基金持有人的申贖行為進(jìn)行關(guān)聯(lián)度分析，并搭建多因素回歸模型，分析了在各種市場(chǎng)環(huán)境下個(gè)人持有者和機(jī)構(gòu)持有