中國股票市場的系列政策效應(yīng).pdf

1、在我國股票市場上,股市政策是影響股市的運(yùn)行方向、運(yùn)行節(jié)奏、運(yùn)行秩序的重大因素,乃至決定性因素。政府利用股市政策對股市進(jìn)行調(diào)節(jié),其初衷是想讓股市運(yùn)行更合理、更平穩(wěn),結(jié)果卻加劇了股市的波動,甚至引起市場運(yùn)行發(fā)生方向性的改變。分析我國股票市場的系列政策效應(yīng),探討股市政策對股市的影響規(guī)律,揭示政策對股市影響的程度,是本文所要研究的內(nèi)容。
　　 本文首先闡述了股市政策和政策效應(yīng)的基本概念與分類,并對我國股市的特征進(jìn)行分析,由此得出“政策市

2、”是中國股票市場發(fā)展的必然產(chǎn)物的結(jié)論。重點(diǎn)是對中國股票市場系列政策效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析。股市政策是相互關(guān)聯(lián)的,政策效應(yīng)并不是由單一的某項(xiàng)政策引致的,而應(yīng)將有關(guān)聯(lián)的多項(xiàng)政策視為一個(gè)系列來分析政策效應(yīng)。在具體研究時(shí),采用了統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的多種方法,一是從總體上對系列政策進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,并選取了印花稅和利率調(diào)整兩類政策具體分析單系列事件政策效應(yīng);二是運(yùn)用虛擬變量回歸分析方法,建立政策變量回歸模型,考察各類政策對股市的影響程度,建立政策力度分析模