香港人民幣離岸市場發(fā)展對境內貨幣政策的影響.pdf

1、本文分析了香港人民幣離岸市場發(fā)展對境內貨幣政策的影響。人民幣離岸市場建設隸屬于人民幣國際化框架下，是其中必然要走的一步，中央政府抓住與各國進行貨幣互換的契機，開辦跨境貿易人民幣結算，尋求突破，逐步發(fā)展。新加坡最開始開展人民幣無本金交割遠期（NDF）業(yè)務，香港隨后跟進，如今，人民幣離岸中心在全球開花，香港成為最大的人民幣離岸市場。而且，香港作為中國大陸對外貿易和投資的窗口，與大陸的經濟聯系十分密切，大量的境外人民幣通過各種渠道最終由香港流

2、入中國境內。香港作為國際金融中心，有著成熟的資本市場和經濟制度，奉行的是自由市場經濟----市場決定價格；而大陸施行的是社會主義制度，市場經濟還處在建設過程當中，正是由于“一國兩制”這樣特殊的制度，導致香港與中國大陸人民幣的價格存在差異。而目前中國的利率市場化、匯率改革還在進一步推進，不可能在短期內一步到位，在岸與離岸人民幣價格的差異必然長期存在。中國在推進人民幣國際化的過程中，逐步放開資本項目，套利套匯等導致的異常國際資金流動給境內貨

3、幣政策的實施效果帶來的影響不可忽視。
　　關注香港人民幣離岸市場的發(fā)展狀況，并分析其對境內貨幣政策的影響，一方面，能為央行制定貨幣政策提供參考，讓央行在考慮到人民幣離岸市場的影響這個前提下來制定貨幣政策，確保能實施貨幣政策能達到預期的效果，另一方面，也能發(fā)現香港人民幣離岸市場發(fā)展中存在的問題，進而為其健康發(fā)展提供一些可行的建議。本文從香港人民幣離岸市場的發(fā)展歷程和現狀入手，歸納總結了香港人民幣離岸市場發(fā)展總體情況，先從理論層面分析

4、香港人民幣離岸市場對境內貨幣政策的影響，然后運用計量經濟學方法，從多個方面對影響程度進行實證分析。通過研究發(fā)現，總體上來說，當前香港人民幣離岸市場發(fā)展對境內貨幣政策的影響程度相對較小，還處在可控范圍，但是隨著人民幣國際化的推進，香港人民幣離岸市場繼續(xù)發(fā)展，其對境內貨幣政策的影響將不斷增大，有必要持續(xù)關注香港人民幣離岸市場發(fā)展及其帶來的影響。為了應對這些影響可能帶來的不利情況，本文提出了以下幾個方面的建議：推動香港人民幣離岸市場發(fā)展、完善