股票總市值與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系研究.pdf

1、中國(guó)股票市場(chǎng)自1990年成立以來(lái)，經(jīng)歷了20余年的發(fā)展，總市值由最初的不到10億元擴(kuò)張到2011年底的21.5萬(wàn)億元。在宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)代，股票總市值卻表現(xiàn)出跌宕起伏的特征，歷經(jīng)了2001年-2005年的股市低迷期、隨后的股市成長(zhǎng)期、2008年金融危機(jī)帶來(lái)的股市大幅下降期，以及2009年的企穩(wěn)回升期。如今，在國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性較大的時(shí)期，股票總市值又將經(jīng)歷怎樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)不得而知。股票市場(chǎng)如此短時(shí)期大規(guī)模的起伏，

2、除了股市本身特征以外，與外部的宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)也是不容忽視的。而這二者之間的的關(guān)聯(lián)情況如何，是本文所要研究的重點(diǎn)。
　　本文選取了14個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量指標(biāo)，能夠比較全面的代表宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。將這14個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與代表中國(guó)股票市場(chǎng)運(yùn)行的股票總市值一起建立數(shù)據(jù)模型進(jìn)行分析，探討宏觀經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)之間的相互關(guān)系，進(jìn)而對(duì)股票市場(chǎng)的更好發(fā)展提出有效建議。
　　本文共分六章:第一章介紹了論文的選題背景、研究意義、研究方法和論文框架;第

3、二章介紹了國(guó)外學(xué)者與國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)研究以及得出的結(jié)論;第三章是全文的理論基礎(chǔ)，筆者根據(jù)股票市場(chǎng)與各宏觀經(jīng)濟(jì)變量的傳導(dǎo)機(jī)制推出了一些理論假定;第四章是實(shí)證分析，采用因子分析的方法將宏觀經(jīng)濟(jì)變量分成兩大主要因子，并對(duì)這兩大因子與股票總市值的關(guān)系加以分析;第五章對(duì)因子分析中第一主成分因子中的重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量以及第二主成分因子中的利率變量分別與股票總市值建立VAR模型進(jìn)行分析;第六章是全文的結(jié)論，結(jié)合理論假設(shè)與實(shí)證結(jié)果進(jìn)行