滬深300ETF期權的蒙特卡羅定價研究.pdf

1、我國目前正處于以間接融資為主轉向以直接融資為主的進程中。在這樣的特殊背景下，期權的風險管理功能理應受到進一步的重視。欲用好期權的這一功能，必須對期權進行準確定價。本文旨在構設滬深300ETF期權并對其展開定價研究。
　　無論采用何種期權定價方法，定價過程中的關鍵因素之一是對標的資產(chǎn)波動率的準確刻畫。文章在對期權主要定價方法和研究文獻作出全面總結和評析的基礎之上，首先充分論證蒙特卡羅方法在期權定價領域具有哪些突出優(yōu)勢；然后分別應用多

2、種波動率估算模型求出50ETF收益的日波動率，與50ETF期權實際價格的隱含波動率相比較，取與之最接近的波動率估算模型為最優(yōu)；最后，采用上一步得到的最優(yōu)波動率估算模型，運用蒙特卡羅方法對滬深300ETF期權合約展開定價研究。主要研究結論如下：
　　第一，蒙特卡羅期權定價方法在……方面優(yōu)勢明顯。第二，最優(yōu)波動率模型的優(yōu)選標準為……與……最接近，即此處公式省略：最小。式中，p1i表示第i日各種波動率模型所推導出的期權理論價格，p2i表