滬深300ETF期權(quán)的蒙特卡羅定價研究.pdf

1、我國目前正處于以間接融資為主轉(zhuǎn)向以直接融資為主的進程中。在這樣的特殊背景下，期權(quán)的風(fēng)險管理功能理應(yīng)受到進一步的重視。欲用好期權(quán)的這一功能，必須對期權(quán)進行準確定價。本文旨在構(gòu)設(shè)滬深300ETF期權(quán)并對其展開定價研究。
　　無論采用何種期權(quán)定價方法，定價過程中的關(guān)鍵因素之一是對標(biāo)的資產(chǎn)波動率的準確刻畫。文章在對期權(quán)主要定價方法和研究文獻作出全面總結(jié)和評析的基礎(chǔ)之上，首先充分論證蒙特卡羅方法在期權(quán)定價領(lǐng)域具有哪些突出優(yōu)勢；然后分別應(yīng)用多

2、種波動率估算模型求出50ETF收益的日波動率，與50ETF期權(quán)實際價格的隱含波動率相比較，取與之最接近的波動率估算模型為最優(yōu)；最后，采用上一步得到的最優(yōu)波動率估算模型，運用蒙特卡羅方法對滬深300ETF期權(quán)合約展開定價研究。主要研究結(jié)論如下：
　　第一，蒙特卡羅期權(quán)定價方法在……方面優(yōu)勢明顯。第二，最優(yōu)波動率模型的優(yōu)選標(biāo)準為……與……最接近，即此處公式省略：最小。式中，p1i表示第i日各種波動率模型所推導(dǎo)出的期權(quán)理論價格，p2i表