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文檔簡介
1、2012年5月28日，嘉實和華泰柏瑞兩只滬深300ETF分別在深交所和上交所掛牌交易，標(biāo)志著我國資本市場上從此有了直接跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品。不少專家認(rèn)為此舉能夠促進股指期現(xiàn)套利活動，改善股指期貨定價效率。國外的研究也一致證明標(biāo)的指數(shù)ETF的引入能夠提高股指期貨的定價效率。然而滬深300ETF在引入時間和產(chǎn)品設(shè)計上與國外的情況存在差異，是否具有同樣的效果是一個疑問。
本文首先定義了股指期貨定價效率，介紹了其測度指標(biāo)，然
2、后運用相關(guān)理論分析了滬深300ETF的引入對股指期貨定價效率的影響，并據(jù)此提出研究假設(shè)。接下來，將股指期貨定價效率測度指標(biāo)的比較與多元線性回歸實證結(jié)合，結(jié)果顯示滬深300ETF的引入并沒有改善股指期貨的定價效率。本文的研究成果還包括:滬深300股指期貨市場在上市近一年后變得較為成熟;距離到期日時間越長，滬深300股指期貨的實際價格與理論價格的偏離傾向于越大;而滬深300指數(shù)的波動率似乎對股指期貨定價誤差沒有影響。最后，根據(jù)實證結(jié)果提出了
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