本金獲得手段的道德性對投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響.pdf

1、人們的風(fēng)險(xiǎn)投資行為是風(fēng)險(xiǎn)決策研究的焦點(diǎn)之一。近年來，越來越多的灰色收入進(jìn)入資本市場。一個(gè)值得探究的問題是:人們使用“不義之財(cái)”投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好是否會有所不同。以往的風(fēng)險(xiǎn)決策研究很少將本金獲得手段的道德性作為影響人們風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素。道德領(lǐng)域的研究也從未探討過道德逾矩對人們投資決策的影響。
　　本研究在綜合以往道德領(lǐng)域與風(fēng)險(xiǎn)決策領(lǐng)域相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，提出了本金獲得手段道德性影響投資風(fēng)險(xiǎn)偏好的理論假設(shè)。文章通過三個(gè)研究揭示了本金道德

2、性對風(fēng)險(xiǎn)投資決策的影響及其背后機(jī)制。研究一初步揭示了本金獲得手段道德性對投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響方式，并探索了效應(yīng)的邊界條件。研究二驗(yàn)證了內(nèi)疚感在其中的中介作用。研究三進(jìn)一步探索了內(nèi)疚感導(dǎo)致人們風(fēng)險(xiǎn)偏好改變的原因，并在不同的非道德獲益情境中重復(fù)了本金道德性效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):(1)當(dāng)人們使用通過不道德的手段獲取的本金投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好增加;(2)若在不道德行為后使用與不道德行為無關(guān)的本金投資，人們的風(fēng)險(xiǎn)偏好不受影響;(3)內(nèi)疚感在本金獲得手段道德