協(xié)整套利策略研究與實(shí)證分析.pdf

1、隨著國內(nèi)做空機(jī)制的建立和逐步完善，量化投資在金融資產(chǎn)交易中占據(jù)著愈發(fā)重要的地位。統(tǒng)計(jì)套利作為量化投資的有效手段，在國內(nèi)、外金融研究中受到廣泛關(guān)注，對(duì)統(tǒng)計(jì)套利策略的進(jìn)一步研究具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先研究了統(tǒng)計(jì)套利中協(xié)整套利策略的樣本空間選擇問題，基于策略選股過程中有效集確定和兩類錯(cuò)誤的統(tǒng)計(jì)劃分，以規(guī)避第一類誤差，盡量減少第二類誤差為原則，對(duì)選股樣本空間進(jìn)行拓展。主要是利用主成分分析提取有足夠解釋度的收益因子，構(gòu)建收益因子模

2、型，將選股配對(duì)的樣本空間從同行業(yè)擴(kuò)展到全行業(yè)。利用股票收益率序列建立因子模型，選擇因子收益強(qiáng)相關(guān)且特殊收益的積分序列平穩(wěn)的股票，它們之間存在協(xié)整關(guān)系。更進(jìn)一步的，本文在擴(kuò)大了樣本空間和主成分因子模型研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了全行業(yè)配對(duì)選股協(xié)整套利的實(shí)證研究，研究給出了套利流程、通過編程計(jì)算給出了實(shí)際交易的協(xié)整套利策略。實(shí)證中考慮了模型適用周期的問題，通過實(shí)時(shí)調(diào)整模型參數(shù)中的回望周期和回望天數(shù)，選擇最優(yōu)的回望參數(shù)，給出了每一對(duì)股票的優(yōu)化調(diào)整。<