中國遠(yuǎn)洋與中海集運(yùn)財(cái)務(wù)分析.pdf

1、近年來，隨著金融危機(jī)影響的深化，全球貿(mào)易發(fā)展增速逐漸放緩，我國航運(yùn)業(yè)正面臨著前所未有的困境。
　　中國遠(yuǎn)洋與中海集運(yùn)作為中國最具有代表性的兩家航運(yùn)企業(yè)，分別主要從事干散貨運(yùn)輸與集裝箱班輪運(yùn)輸。本文將從宏觀環(huán)境、行業(yè)層面、財(cái)務(wù)政策逐漸遞進(jìn)地對兩家公司進(jìn)行解析，重點(diǎn)通過三維分析、各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比、ROE分解和戰(zhàn)略矩陣分析等，對兩家企業(yè)的運(yùn)營政策進(jìn)行評價(jià)并對企業(yè)未來發(fā)展提出切實(shí)可行的建議。
　　從2008年初開始，金融海嘯在全世界

2、范圍內(nèi)大規(guī)模爆發(fā)，加上隨之引爆的歐債危機(jī)，造成世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，全球貿(mào)易銳減，給航運(yùn)業(yè)帶來的沖擊可謂是百年一遇，大批船舶無貨可運(yùn)，港口爭相曬港，船東入不敷出。與此同時(shí)，航運(yùn)企業(yè)對于上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的議價(jià)能力被逐漸削弱，利潤被進(jìn)一步攤薄。
　　在企業(yè)內(nèi)部，從盈利能力來看，中國遠(yuǎn)洋要強(qiáng)于中海集運(yùn);而資產(chǎn)使用效率方面，中海集運(yùn)則要略高一籌;過高的負(fù)債使得中國遠(yuǎn)洋承擔(dān)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而中海集運(yùn)則始終保持在適度負(fù)債的范圍以內(nèi);由于連年虧損，

3、兩家企業(yè)的現(xiàn)金創(chuàng)造能力都極弱，且都屬于損值型企業(yè)，在研究期間內(nèi)，中國遠(yuǎn)洋的利潤質(zhì)量優(yōu)于中海集運(yùn)，但放眼未來，中海集運(yùn)的創(chuàng)現(xiàn)能力將會比中國遠(yuǎn)洋更具競爭力;盡管虧損，但兩家企業(yè)仍舊從航運(yùn)的上下游企業(yè)那邊OPM了大量現(xiàn)金;從ROE分解來看，雖然中國遠(yuǎn)洋被譽(yù)為虧損王，但研究期間的ROE平均值仍舊高于中海集運(yùn)，由于2012年中海集運(yùn)已經(jīng)止損盈利而中國遠(yuǎn)洋仍舊大幅度虧損，因此中海集運(yùn)相較于中國遠(yuǎn)洋的ROE在未來有更大的提升空間與較小的風(fēng)險(xiǎn)。