我國金融業(yè)上市公司綜合經(jīng)營績效對高管薪酬影響的實證研究——基于超額高管薪酬視角.pdf

1、2008年美國金融危機爆發(fā)后，華爾街頻發(fā)的金融大佬薪酬丑聞引起國際社會的普遍關(guān)注，公眾紛紛質(zhì)疑西方發(fā)達國家高級管理人員薪酬激勵機制的有效性。隨著國內(nèi)金融類公司相繼登陸滬深兩板股票市場以及網(wǎng)絡傳媒的快速發(fā)展，公眾獲取金融業(yè)高管薪酬信息渠道透明度也相應提高，金融業(yè)高管“天價薪酬”也陸續(xù)被曝光。國內(nèi)金融行業(yè)高管薪酬問題的升級引來社會公眾的質(zhì)疑與政府的關(guān)注。2009年起國家財政部與銀監(jiān)會陸續(xù)出臺一系列相關(guān)政策規(guī)范金融業(yè)高管薪酬。因此本文從理論與

2、實證兩個方面就當前國內(nèi)金融業(yè)上市公司高管“天價薪酬”展開研究，以揭示國內(nèi)金融業(yè)上市公司制定超額高管薪酬時是否充分考慮其綜合經(jīng)營績效的影響。
　　本文運用橫截面回歸模型對2001-2012年國內(nèi)30家金融類上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)進行回歸，同時探索了國內(nèi)金融類上市公司超額高管薪酬與綜合經(jīng)營績效的內(nèi)生性問題。研究發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)金融業(yè)上市公司綜合經(jīng)營績效對其超額高管薪酬存在正向影響，且金融類上市公司總資產(chǎn)規(guī)模對超額高管薪酬也存在正向影響。從公司治理

3、角度來看，目前國內(nèi)金融業(yè)上市公司內(nèi)部治理還沒有發(fā)揮有效的作用。在對國內(nèi)金融業(yè)上市公司內(nèi)生性問題進行實證研究時發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)金融業(yè)上市公司綜合經(jīng)營績效與超額高管薪酬間存在一定的內(nèi)生性，但考慮兩者間內(nèi)生性并沒有使本文研究結(jié)論發(fā)生本質(zhì)變化。
　　本文創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在:首先，本文運用熵值法從盈利能力、成長性能力、資產(chǎn)質(zhì)量、償付能力四個方面構(gòu)造一個綜合績效指標以研究經(jīng)營績效對超額高管薪酬影響;其次，設置制度虛擬變量以探討自2009年起“限