結(jié)構(gòu)斷點與我國金融市場收益率波動的分析——基于帶斷點的GARCH模型的實證研究.pdf

1、金融市場間的收益率波動對經(jīng)濟波動表現(xiàn)出敏感性,近年來受全球金融危機的影響,金融市場劇烈波動,各種沖擊對系統(tǒng)產(chǎn)生的作用往往是永久性的,波動表現(xiàn)出較高的持續(xù)性,增加了投資的風(fēng)險暴露。因此有必要研究各個市場的波動,更好的把握經(jīng)濟變化的規(guī)律,進(jìn)而提高對風(fēng)險的預(yù)測與防范能力。
　　GARCH模型是研究金融時間序列收益率波動常用的工具,能夠較好地描述金融市場波動一般表現(xiàn)出的集群性、非對稱性和“尖峰厚尾”等特性,而且通過將結(jié)構(gòu)斷點引入GARCH

2、模型,能夠刻畫突發(fā)事件對金融市場收益率及其波動的影響,更精確地認(rèn)識金融市場的波動。
　　本文篩選出我國金融市場的6個金融時間序列,建立GARCH模型估計分析各自收益率的波動性,并且引入GJR模型和BEKK-GARCH模型,分別分析波動的非對稱性和波動溢出效應(yīng)。為了更真實地認(rèn)識金融市場的波動,本文運用迭代累積平方和法(ICSS)檢測序列中的結(jié)構(gòu)斷點,找尋各個斷點對應(yīng)的重大經(jīng)濟事件,從而驗證了 ICSS算法比鄒至莊(Chow Test