我國5年期國債期貨合約定價研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、我國5年期國債期貨合約標的資產(chǎn)是一籃子可交割債券，允許賣方在交割時選擇最便宜債券進行交割，從而存在隱含選擇權價值，該選擇權價值必然會反映在國債期貨合約價格上。故有別于股指期貨及一般商品期貨合約定價，國債期貨合約理論價格的確定相對較為復雜。為此，本文研究我國5年期國債期貨合約的理論價格確定問題，對于提升我國國債期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的有效性，以及對于投資者利用國債期貨進行套利和套期保值等交易，具有重要的理論和實際意義。
　　本文根據(jù)中金所

2、設計的5年期國債期貨合約，通過分析我國國債期貨市場與標的物市場的發(fā)展狀況，比較中美兩國國債期貨交割機制的差異，詳細探討了我國國債期貨合約隱含選擇權特點并據(jù)此對隱含選擇權進行定價，從而提供更加精確的國債期貨理論價格模型。在理論分析的基礎上，本文通過探討中債銀行間國債指數(shù)、上證5年期國債指數(shù)與國債期貨價格之間的關系確定國債期貨標的物價格的選取。接著構建線性回歸模型分析隱含選擇權與國債期貨價格的關系，并以TF1612合約的具體數(shù)據(jù)研究國債期貨

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