我國(guó)國(guó)債期貨套利策略研究.pdf

1、浙江工商大學(xué)碩士論文我國(guó)國(guó)債期貨套利策略研究我國(guó)國(guó)債期貨套利策略研究摘要隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放，我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)在近幾年快速發(fā)展，10年期國(guó)債期貨合約的順利推出豐富了國(guó)債期貨的合約品種，同時(shí)，也有利于國(guó)債期貨套利交易的發(fā)展。套利交易是金融市場(chǎng)中重要組成部分，活躍的市場(chǎng)套利交易在投資者獲利的同時(shí)，也能有效提高我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性和國(guó)債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的有效性。因此，研究我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的基差套利、跨期套利和跨品種套利的可行性與收益率具有重

2、要意義。本文在系統(tǒng)回顧國(guó)債期貨套利相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，首先對(duì)我國(guó)國(guó)債期貨套利交易市場(chǎng)進(jìn)行分析，隨后探討了我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的套利策略及套利模型。在文獻(xiàn)研究和理論分析的基礎(chǔ)上，本文基于協(xié)整策略的套利方法，采用國(guó)債期貨合約和國(guó)債ETF進(jìn)行基差套利實(shí)證研究，基于均值回歸的ARMA套利方法，采用近期合約和遠(yuǎn)期合約進(jìn)行跨期套利實(shí)證研究，采用上述兩種套利方法對(duì)我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約和10年期國(guó)債期貨合約進(jìn)行跨品種套利實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)，在基差套利中

3、，國(guó)債ETF和國(guó)債期貨的實(shí)證結(jié)果良好，能通過(guò)嚴(yán)格的協(xié)整檢驗(yàn)，并獲取不錯(cuò)的收益。在跨期套利中，近期合浙江工商大學(xué)碩士論文我國(guó)國(guó)債期貨套利策略研究STRATEGYSTUDYONTREASURYBONDFUTURESARBITRAGEABSTRACTWkhtheopeningofChinascapitalmarket，thebondfuturesmarketinChinaisdevelopingrapidlyinrecentyears，the

4、successfulintroductionofthe10一yeartreasuryftitureScontracthasenrichedthevarietyofthebondfuturescontract，andfurtherpromotesthedevelopmentoftreasuryfuturesarbitragetradingArbitragetradingisallimportantpartofthefinancialmar

5、ketanditCalleffectivelyimprovetheeffectivenessofbondsfutureSmarketliquidityandbondfuturespricesTherefore，thestudyofbondsfuturesmarketonbasisarbitrage，Intertemporalarbitrageandcrossspeciesarbitragefeasibilityandprofitabil

6、ityisofgreatsignificanceThispaperbasedonthesystematicreviewofrelevantresearchliteratureoftreasuryfuturesarbitrage，firstlyoverviewthebondfuturesandspotmarketandanalyzethetradingmechanismofthebondfuturesandspotmarket，thend

7、iscussestheChineseTreasuryfuturesmarketarbitragemodelOnthebasisofliteratureresearchandtheoreticalanalysis，thispaperbasedonthemethodofCOintegrationarbitragestrategYusingtheTreasuryfuturescontractandBondE耶todoempiricalrese

8、arch，andbasedontheARMAarbitrageapproachwhichlSregressiontothemean，usingshort—termcontractandlong‘termcontracttodotheintertemporalarbitrageempiricalresearch，finallyusingtheabovetwoarbitragemethodtostudythecrossspeciescase