對我國國債期貨與國債關(guān)聯(lián)性研究.pdf

1、國債期貨是全球金融市場重要的利率風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)的衍生工具，在海外市場得到了廣泛的運(yùn)用。我國曾兩度推出國債期貨。一是1992年在上海證券交易所推出國債期貨交易試點(diǎn)，在經(jīng)歷了短期的快速發(fā)展后，由于發(fā)展初期條件不成熟，爆發(fā)國債期貨“327”事件，證監(jiān)會1995年關(guān)閉了上交所國債期貨試點(diǎn)。二是2013年9月6日，中國金融期貨交易所推出5年期標(biāo)準(zhǔn)券國債期貨合約TF1312合約、TF1403合約、TF1406合約。新推出的5年期標(biāo)準(zhǔn)券國債期貨合約和199

2、2年國債期貨品種差別眾多，從合約設(shè)置、交割結(jié)算制度、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資者參與等環(huán)節(jié)均有較大不同。新國債期貨的推出，對國債現(xiàn)券市場是否造成關(guān)聯(lián)和影響？本文針對此問題展開研究。
　　本文首先闡述了國內(nèi)外針對國債期貨和國債的文獻(xiàn)綜述和主要研究方法。其次，對我國國債市場和國債期貨市場的發(fā)展情況和海外國債期貨市場的發(fā)展情況進(jìn)行分析。在實(shí)證部分，選取TF1312國債期貨合約和最活躍的三支可交割債券（13附息國債13、13附息國債15、13附息國債