基于STR模型的貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格的非線(xiàn)性相互影響研究.pdf

1、近年來(lái)，資產(chǎn)價(jià)格與我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相偏離，這給我國(guó)貨幣政策的制定帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。資本市場(chǎng)的各類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)是否會(huì)影響貨幣政策的實(shí)施效果，而貨幣政策的制定是否會(huì)給資本市場(chǎng)的各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)造成影響，央行在制定貨幣政策時(shí)是否應(yīng)該考慮資本市場(chǎng)，這些問(wèn)題已成為學(xué)者與國(guó)家政策制定者十分關(guān)注的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格間的相互影響關(guān)系展開(kāi)了一系列研究，然而，并未取得一致性的結(jié)論，爭(zhēng)論仍廣泛存在，在這當(dāng)中，傳統(tǒng)的線(xiàn)性模型開(kāi)始受到質(zhì)疑，非線(xiàn)性

2、的假設(shè)被提出，基于這一背景，本文研究貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格之間的相互影響，通過(guò)實(shí)證研究以驗(yàn)證二者之間的相互影響是否是非線(xiàn)性的。
　　本文總結(jié)回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)相關(guān)問(wèn)題的研究現(xiàn)狀，詳盡介紹了應(yīng)用于非線(xiàn)性研究中的STR（Smooth Transition Regression）模型，并分析了其在研究貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格相互關(guān)系中的適用性。在此基礎(chǔ)上，以1999-2013年股票價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格為研究樣本，選取不同的轉(zhuǎn)換變量，利用STR模型進(jìn)行