資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的相關(guān)性研究.pdf

1、資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的關(guān)系問(wèn)題，一直是理論界探討的一個(gè)熱點(diǎn)。金融資產(chǎn)價(jià)格在貨幣政策制定中所起的作用也日益受到人們的重視。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)現(xiàn)象，而且愈加頻繁，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了諸多影響，從而也對(duì)貨幣政策提出了新挑戰(zhàn)。 本文通過(guò)理論與實(shí)證分析，對(duì)我國(guó)貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格間的相關(guān)性進(jìn)行了論證。本文的第一章對(duì)貨幣政策的相關(guān)理論進(jìn)行了回顧，分析了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策體系的影響。第二章論述了貨幣政策干預(yù)資產(chǎn)價(jià)格

2、波動(dòng)的理論及實(shí)踐。從中央銀行是否應(yīng)該干預(yù)資產(chǎn)價(jià)格入手，探討了將資產(chǎn)價(jià)格納入通貨膨脹相關(guān)指數(shù)的可行性，以此作為貨幣政策應(yīng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的依據(jù)。第三章闡述貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響，重點(diǎn)分析了貨幣政策造成資產(chǎn)價(jià)格泡沫的可能，并說(shuō)明了資產(chǎn)價(jià)格泡沫對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不利影響。第四章運(yùn)用向量自回歸模型(VAR)，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際數(shù)據(jù)，并選取具有代表性的變量對(duì)貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，包括Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析、方差分解等。

3、最后第五章對(duì)上述內(nèi)容進(jìn)行了總結(jié)，并提出了相關(guān)政策建議。 通過(guò)以上分析，本文得出以下結(jié)論：我國(guó)的貨幣政策中介目標(biāo)(包括貨幣供應(yīng)量、利率)，貨幣政策最終目標(biāo)(包括CPI與GDP缺口)與資產(chǎn)價(jià)格之間存在Granger因果關(guān)系，并相互影響。貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)做出了反應(yīng)，即資產(chǎn)價(jià)格能影響到中央銀行政策的制定；同時(shí)貨幣政策在一定程度上也能對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)起到調(diào)節(jié)作用，并由此對(duì)貨幣政策最終目標(biāo)產(chǎn)生影響，最終起到調(diào)控國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用。這為中央銀行