跨境資本流動的易變性及敏感因素研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化的逐步推進(jìn)，跨境資本流動空前活躍，全球跨境資本流動的平均增長速度高達(dá)14.6％，與同期全球 GDP年均增速的3.9%相比，快了近三倍。我國作為世界上最大的發(fā)展中國家，在世界的經(jīng)濟(jì)體系和國際金融市場中有著舉足輕重的地位。近年來，我國積極調(diào)整各項經(jīng)濟(jì)政策，積極參與全球經(jīng)濟(jì)一體化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)步發(fā)展，國內(nèi)跨境資本流動的規(guī)模急劇增長，促進(jìn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的同時，也不可避免地對我國的經(jīng)濟(jì)、金融

2、穩(wěn)定造成了一定程度的沖擊。
　　有關(guān)于跨境資本流動的相關(guān)研究一直是學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)，不同時期，不同國家的跨境資本流動總會表現(xiàn)出新的特征，因而雖一直被關(guān)注和研究，但尚未蓋棺定論?？缇迟Y本流動的敏感性因素研究由來已久，但易變性研究在近幾年才被學(xué)者所重視。本文首先從流入，流出以及總體規(guī)模對比三個角度對跨境資本流動的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，接著，對我國跨境資本流動的規(guī)模測算，主要分為表內(nèi)流動規(guī)模測算和隱性規(guī)模測算兩部分，為易變性測度和敏感性因素分析

3、奠定基礎(chǔ)。隨后，對跨境資本流動的易變性和敏感性因素進(jìn)行實(shí)證分析，對各類型跨境資本的時期易變性測度中，發(fā)現(xiàn)隱性跨境資本流的易變性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于表內(nèi)跨境資本流動，并加大了總體跨境資本流動的易變性，而時點(diǎn)易變性測度中發(fā)現(xiàn)，除去個別年份，我國三類型跨境資本的易變性都在可接受的范圍內(nèi)。在跨境資本流動的敏感性因素分析中，金融因子、基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)因子和虛擬因子對各類型跨境資本的影響程度各有不同，而分屬于各因子中的各變量對于各類型跨境資本的影響路徑也有所區(qū)別。最后