我國跨境資本流動的影響及其風險防范研究.pdf

1、近年來，全球跨境資本流動的結構和趨勢不斷變化，以中國為代表的發(fā)展中國家在國際資本市場上的地位也越來越突出。特別伴隨著我國的經濟發(fā)展和資本項目的逐步開放，跨境資本流動問題給我國的宏觀經濟調控和金融市場運行都帶來了極大的挑戰(zhàn)。在此背景下，本文對跨境資本流動給我國帶來的影響及其風險防范措施進行了詳盡的研究。
　　 首先，本文對國內外學者關于該問題的研究文獻進行了梳理，回顧了國際上的相關理論和國內的研究現(xiàn)狀。接下來介紹了跨境資本流動的相

2、關概念和機制，包括其規(guī)模、結構、渠道和驅動因素等，并簡要分析了近年來跨境資本流動的最新趨勢和特點。在此基礎上，本文從理論和實證兩個方面，重點研究了跨境資本流動對我國金融市場的穩(wěn)定性和宏觀經濟政策的影響。理論研究方面，本文利用數(shù)理模型進行推理，得出跨境資本流入會助長本國資產價格泡沫，并且會給一國的金融體系，特別是銀行體系帶來較大的市場風險和信用風險，放大了體系的脆弱性，增大危機的可能性?？缇迟Y本流動還會對宏觀經濟政策產生沖擊，影響貨幣政策

3、和財政政策的有效性和獨立性，加大了政策選擇的難度。然后筆者從宏觀經濟因素與金融因素兩個方面出發(fā)，選擇多個變量從2002年1月到2012年10月的數(shù)據(jù)，采用協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗和脈沖響應函數(shù)等方法，對跨境資本流動的動因、跨境資本流動對資產價格和利率的影響進行了實證分析，結論為，廣義貨幣供應量增長率和人民幣升值預期會對跨境資本流動產生較為顯著的影響，而跨境資本流動會給以股票為代表的資產價格以及本國的利率水平帶來沖擊，從而影響我國的金融安