政府補(bǔ)助與中小上市企業(yè)投資效率的實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)的投資效率與其生存和發(fā)展有著密切的聯(lián)系，并且直接關(guān)系到企業(yè)價(jià)值的提升。近年來，隨著國家宏觀經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及政府的大力扶持，我國中小企業(yè)得到迅猛發(fā)展，不管是在數(shù)量還是質(zhì)量上都有所提高，但由于中小企業(yè)在資金來源方面受到的約束較多，仍普遍存在投資效率低下的現(xiàn)象。學(xué)者們對此問題也展開了較多的研究，但是很少有學(xué)者結(jié)合中小企業(yè)的成長性來探究政府補(bǔ)助與企業(yè)投資效率兩者之間的關(guān)系。隨著中小企業(yè)的發(fā)展速度日益增加，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮的作用也越來越

2、大，研究中小企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助與投資效率之間的關(guān)系，不管在理論上還是在實(shí)踐中，都具有重要意義。那么，中小企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助是否能夠幫助企業(yè)優(yōu)化投資效率？中小企業(yè)的成長性不同，政府補(bǔ)助對投資效率產(chǎn)生的作用是否也存在著差別？
　　鑒于以上問題的存在，本文從深市中小板選取了224家樣本企業(yè)在2010-2013年四年間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對象，通過實(shí)證分析探究中小上市企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助與其投資效率間的關(guān)系;在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步結(jié)合中小上市企業(yè)

3、的成長性高低，分別探究政府補(bǔ)助對中小上市企業(yè)投資效率產(chǎn)生的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):(1)政府補(bǔ)助總體上可以緩解我國中小上市企業(yè)投資不足的現(xiàn)狀。(2)成長性較好的中小上市企業(yè)，政府補(bǔ)助會直接增加其內(nèi)部自由現(xiàn)金流量，更容易加劇其過度投資。(3)成長性較差的中小上市企業(yè)，政府補(bǔ)助會明顯改善其內(nèi)部資金流，減緩其投資不足狀況。
　　本文為探究政府補(bǔ)助與中小上市企業(yè)投資效率之間關(guān)系開拓了一個(gè)新的研究視角和研究思路，同時(shí)也為提高我國中小企業(yè)投資效率