2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語(yǔ)一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁(yè)
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1、股市是由眾多彼此關(guān)聯(lián)又相互競(jìng)爭(zhēng)的參與主體組成的復(fù)雜系統(tǒng)。投資者作為股市構(gòu)成的核心要素,表現(xiàn)出參與者眾多、差異性極大等特點(diǎn)。不同投資主體具有不同的資金實(shí)力、信息搜集能力和交易策略偏好,彼此影響,相互作用,既有協(xié)同又有競(jìng)爭(zhēng)?;诠墒型顿Y者有限理性限制,其在制定投資決策時(shí),易于采取與關(guān)聯(lián)投資群體趨同的投資交易策略。大量的研究表明股市投資者間的跟隨、模仿等從眾行為是導(dǎo)致股市價(jià)格波動(dòng),加劇市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。因而,投資者的復(fù)雜行為特征與股市波動(dòng)間

2、的內(nèi)在作用關(guān)系,一直被學(xué)術(shù)界與監(jiān)管部門(mén)所重點(diǎn)關(guān)注。系統(tǒng)的研究股市中投資者從眾行為的作用機(jī)制與演變特征,對(duì)于有效監(jiān)管股市異常波動(dòng),促進(jìn)股市持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展具有重要意義。
  本文以股市中理性程度較低的個(gè)體投資者的從眾行為為研究對(duì)象,分析股市投資者間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及小世界網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征,研究小世界網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)對(duì)個(gè)體投資者從眾行為的作用關(guān)系。通過(guò)構(gòu)建小世界網(wǎng)絡(luò)的股市從眾行為模型,分析基于小世界網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的投資者從眾行為演化特征。結(jié)果表明股市投資者從

3、眾行為必然存在均衡狀態(tài),其演化特征受投資者投資理性水平、網(wǎng)絡(luò)群體效應(yīng)、關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)等多重因素影響;投資群體中某種投資行為狀態(tài)占主導(dǎo)地位的條件下,會(huì)有越來(lái)越多投資者跟隨做出相應(yīng)選擇,且小世界網(wǎng)絡(luò)連通度越小、異質(zhì)性越弱,投資者從眾行為越容易形成,反映了股市投資者小世界網(wǎng)絡(luò)群體效應(yīng)與投資行為趨同的內(nèi)在作用機(jī)制。通過(guò)建立股市投資者從眾行為的影響效應(yīng)模型,仿真分析了從眾行為的股市表現(xiàn)。發(fā)現(xiàn)投資者的從眾行為的提升了股市交易的活躍度,加劇了股市波動(dòng)。

4、進(jìn)一步,通過(guò)對(duì)從眾行為的影響因素分析發(fā)現(xiàn),投資者的從眾模仿行為并不是盲目進(jìn)行的,而是會(huì)更加信賴股市表現(xiàn)優(yōu)異的理性的投資者,其關(guān)系距離越近對(duì)其影響效果越大。因此,具有理性判斷的投資者成為股市的中堅(jiān)力量,對(duì)維持股市穩(wěn)定具有重要作用。
  本文所建立的模型及仿真結(jié)果在一定程度上反映了影響股市投資者投資行為變化的主要特征要素,通過(guò)分析股市從眾行為演變的內(nèi)在性特征,為投資者了解信息關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)對(duì)投資收益的溢出現(xiàn)象,完善投資策略提供了新的參考,也

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