基于極值理論的我國商業(yè)銀行匯率風險管理研究.pdf

1、商業(yè)銀行的風險管理一直是理論界和實業(yè)界研究的重要內(nèi)容。近些年來，國際社會受經(jīng)濟全球化和經(jīng)濟自由化的影響，金融創(chuàng)新不斷推出，金融市場的波動和風險明顯增加，特別是2008年金融危機后，國際間的政治軍事自然等因素對整個金融形勢的影響不斷加深。我國自2005年7月21日起，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，使得人民幣匯率的波動幅度不斷增大，從而進一步增加了匯率風險的不確定性。而與此同時我國的外匯儲備卻不斷攀

2、升，加之現(xiàn)在所處的后金融危機時代，金融極端波動明顯。在這種背景下，如何加強人民幣匯率風險管理已成為商業(yè)銀行亟待解決的問題，因而匯率風險的準確度量也成為首要的研究課題。
　　 本文運用極值理論對當前形勢下人民幣兌美元的匯率風險進行研究。主要研究了極值理論在匯率風險度量中的應用，選用人民幣兌美元匯率作為研究對象，系統(tǒng)分析了人民幣對美元日收益率的統(tǒng)計分布特征，并運用極值理論對收益率的尾部進行建模，利用Eviews和matlab軟件估計

3、了參數(shù)，進而計算出VaR和ES值，并對該模型進行返回檢驗，進一步驗證了該模型的準確性。
　　 研究結(jié)果表明：（1）多數(shù)金融資產(chǎn)的收益率序列呈現(xiàn)尖峰厚尾分布，波動率具有聚集性和持續(xù)性等特點，傳統(tǒng)的基于正態(tài)分布的VaR 和ES 模型因無法有效地捕捉尾部信息、忽視波動的時變性而低估風險；（2）本文提出的用GARCH 模型估計厚尾分布下的匯率收益率的波動性，結(jié)合極值理論，利用POT閾值法建立厚尾分布（GED分布）下GARCH-EVT-V