在隨機紅利和隨機平均凈收益下的公司股權定價.pdf

1、資產權益定價估值是金融學最重要的領域之一，但到目前為止現代的金融數學方法在這方面的應用還很少涉足。幾年之前S.Stoj anovic教授已經介紹了一個在不完備市場中資產權益定價的估值框架，并在其專著[s．Stojanovic，”Neutral and Indifference Portfolio Pricing, Hedging, and Investing”,Springer, New York(2011)]中有了更詳細的闡述，得到了

2、進一步發(fā)展。本論文主要利用了其中的CRRA中性定價定理，把公司股票看成是股息作為收益的永久合同，并且標的量是各種現金流量，例如凈收益，而因子是該公司的所有者權益、凈收益等，從而建立公司股票價值分析模型。我們對公司股票價格、股票擁有現金、公司的紅利分配和公司平均凈收益用隨機微分方程來描述，并對后二因子中采用前一個因子以及兩個因子結合兩種情形，分別建立二個隨機微分方程模型（分別為模型一和模型二），在此基礎上，對所建立的兩個模型利用CRRA中