基于VNET的滬深股票市場流動(dòng)性比較研究.pdf

1、流動(dòng)性作為市場微觀結(jié)構(gòu)理論研究的重要內(nèi)容之一，越來越受到各界人士和學(xué)者的關(guān)注。股票市場存在的根本目的是為經(jīng)濟(jì)主體提供交易金融資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，從而提高金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。股票市場的流動(dòng)性，是指在交易成本盡可能低的情況下，使市場參與者能夠迅速執(zhí)行交易的能力。一個(gè)流動(dòng)性高的市場將有利于投資者以合理的價(jià)格迅速完成交易，從而增強(qiáng)其投資的信心，這對(duì)保持股票市場的穩(wěn)定性起到重要作用。
　　 隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步發(fā)展，滬深股票市場面臨著國際上各種因

2、素的沖擊，特別是金融危機(jī)的爆發(fā)使資本市場流動(dòng)性再次成為研究的熱點(diǎn)。本文理論部分回顧了國內(nèi)外股票市場流動(dòng)性研究的現(xiàn)狀，并對(duì)股票市場流動(dòng)性的衡量方法進(jìn)行比較分析，以確定本文采用的衡量方法。模型驗(yàn)證部分首先對(duì)VNET的基礎(chǔ)模型進(jìn)行介紹，然后對(duì)基礎(chǔ)模型和VNET進(jìn)行模型估計(jì)和相關(guān)檢驗(yàn)，以驗(yàn)證所采用模型在我國股票市場的適用性。實(shí)證研究部分，選擇滬深股票市場為研究對(duì)象，分別選取上證50指數(shù)及深證成指中具有代表性的各10只股票作為樣本，然后用VNET