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文檔簡(jiǎn)介
1、2014年11月17日滬港通交易機(jī)制正式開(kāi)通,這是我國(guó)推動(dòng)資本項(xiàng)目雙向開(kāi)放的所邁出的堅(jiān)實(shí)的一步。滬港通交易機(jī)制的開(kāi)通政策意義到底有多大?國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)多從定性角度分析滬港通帶來(lái)的效應(yīng),有關(guān)實(shí)證的研究幾乎沒(méi)有。因此,本文采取實(shí)證的方法從流動(dòng)性角度解讀滬港通的效應(yīng)。
對(duì)于交易機(jī)制的設(shè)計(jì)者而言,其首要目標(biāo)就是保證市場(chǎng)的流動(dòng)性,本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié),并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況,選取能較好刻畫(huà)我國(guó)股市及成熟資本市場(chǎng)流動(dòng)性的Amihud測(cè)度
2、(2002)作為流動(dòng)性衡量指標(biāo)。實(shí)證數(shù)據(jù)選取從2014年8月17日至2015年2月17日的投資標(biāo)的范圍內(nèi)的個(gè)股樣本數(shù)據(jù),以及萬(wàn)得滬股通200指數(shù)、萬(wàn)得港股通100指數(shù)來(lái)表征市場(chǎng)指數(shù)。實(shí)證方法采用事件研究法,以2014年11月17日為事件日,采取T檢驗(yàn)對(duì)事件日前后序列進(jìn)行有效性檢驗(yàn)。其中,對(duì)于指數(shù)流動(dòng)性指標(biāo)采用的是 Wilcoxon符號(hào)秩和檢驗(yàn)非參數(shù)配對(duì)T檢驗(yàn),對(duì)個(gè)股流動(dòng)性指標(biāo)采用的是參數(shù)T檢驗(yàn)。
實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果是:基于個(gè)股建立
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