“滬港通”對香港股票市場波動性的影響——基于GARCH模型的實(shí)證研究.pdf

1、2014年的博鰲論壇于4月10日在海南舉行。我國國務(wù)院總理李克強(qiáng)應(yīng)邀出席本屆年會開幕式并發(fā)表主旨演講。在演講中，李克強(qiáng)指出，我國將重點(diǎn)推動新一輪高水平的對外開放，其中擴(kuò)大服務(wù)業(yè)包括資本市場對外開放是重要方面。同時李克強(qiáng)提出，中國將積極創(chuàng)造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)中國內(nèi)地與香港資本市場的雙向開放和健康發(fā)展。同日，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會正式批復(fù)開展互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)，這標(biāo)志著我國資本市場進(jìn)一步的打開。聯(lián)合公告同

2、時指出，從本聯(lián)合公告發(fā)布之日起至“滬港通”正式啟動，需要6個月準(zhǔn)備時間。在同年11月17日，“滬港通”最終成功上線。
　　本文旨在研究“滬港通”的推出對香港股票市場波動率的影響。采取GARCH建模方法，首先選取了“滬港通”試點(diǎn)范圍內(nèi)的HSLI和HSMI指數(shù)的收益率作為研究數(shù)據(jù)，剔除掉香港證券系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生的波動后，用虛擬變量刻畫“滬港通”推出事件，研究其是否加劇了試點(diǎn)范圍內(nèi)這兩大指數(shù)的波動性。接著隨機(jī)選取了10只具有代表性的“滬港