MD多元化能源集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)行研究.pdf

1、自從企業(yè)集團(tuán)實(shí)施多元化戰(zhàn)略以來(lái),內(nèi)部資本市場(chǎng)在資金籌集、資本配置和財(cái)務(wù)管控等方面的積極作用已經(jīng)受到越來(lái)越多的關(guān)注。2002年電力體制改革后,五大發(fā)電集團(tuán)通過(guò)積極的資本運(yùn)作已經(jīng)演變?yōu)椤耙悦簽榛A(chǔ)、電為核心”的大型多元化能源集團(tuán)。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),外部資本市場(chǎng)融資成本增加、融資難度加大,大型多元化能源集團(tuán)紛紛加大內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作力度。但是相關(guān)的理論研究不夠系統(tǒng)深入。因此,本論文的選題和研究具有較強(qiáng)的理論意義和實(shí)踐意義。
　

2、　 首先,本文對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的歸納、整理,明確界定了多元化能源集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)行的基本特點(diǎn)并選取了效率評(píng)價(jià)模型。其次,以MD多元化能源集團(tuán)為研究案例,對(duì)該集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)行進(jìn)行了深入研究。歸納出該集團(tuán)的內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)行方式為:集團(tuán)內(nèi)統(tǒng)一籌資、投資;集團(tuán)內(nèi)票據(jù)貼現(xiàn)融資;集團(tuán)內(nèi)屬于資本配置行為的產(chǎn)品往來(lái);集團(tuán)內(nèi)資金統(tǒng)一管理;集團(tuán)內(nèi)統(tǒng)一安排項(xiàng)目建設(shè);集團(tuán)內(nèi)統(tǒng)一營(yíng)銷;集團(tuán)內(nèi)以標(biāo)準(zhǔn)成本為基礎(chǔ)的全面預(yù)算管理。對(duì)MD多元化能源

3、集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)行效率的測(cè)算結(jié)果表明,MD多元化能源集團(tuán)在配置內(nèi)部資本時(shí)效率時(shí)好時(shí)壞,有時(shí)為了滿足最終控制人的戰(zhàn)略需要不惜犧牲內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)行效率。同時(shí),存在集團(tuán)最終控制人通過(guò)內(nèi)部資本市場(chǎng)從上市公司“輸送利益”的傾向,應(yīng)引起高度重視。最后結(jié)合以上兩方面內(nèi)容總結(jié)出了MD多元化能源集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)行的成功經(jīng)驗(yàn)和存在問(wèn)題。針對(duì)該集團(tuán)存在的問(wèn)題,結(jié)合相關(guān)理論,提出了完善MD多元化能源集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)行的如下對(duì)策:突破產(chǎn)業(yè)瓶頸,提升產(chǎn)業(yè)協(xié)