基于波動率的組合保險(xiǎn)策略調(diào)整方法研究.pdf

1、組合保險(xiǎn)策略理論興起于20世紀(jì)80年代的美國，經(jīng)過30多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了較為完整的理論體系，各種策略層出不窮、策略的調(diào)整法則也多種多樣。
　　本文首先對組合保險(xiǎn)策略中的幾種經(jīng)典策略和調(diào)整方法進(jìn)行介紹，然后將波動率引入組合保險(xiǎn)策略的調(diào)整法則中，提出一套基于波動率的組合保險(xiǎn)策略調(diào)整方法。隨后結(jié)合上證50過去8年的歷史數(shù)據(jù)，用OBPI、CPPI、TIPP三種策略分別對文中所提出的調(diào)整方法進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，并與同條件下的逐日調(diào)整方法進(jìn)行

2、比較。
　　通過研究發(fā)現(xiàn)：本文所提出的基于波動率的組合保險(xiǎn)策略調(diào)整方法具有較高的普適性，具體表現(xiàn)在對OBPI、CPPI、TIPP三種策略均適用，并且其績效不受投資期限、保本比率、風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)等參數(shù)變化的影響。此外，本文所提出的調(diào)整方法不需要對市場趨勢進(jìn)行先驗(yàn)判斷，尤其在震蕩行情中表現(xiàn)突出。具體而言，在OBPI策略中使用完全不受限于市場趨勢，在上漲、下跌、震蕩趨勢下都適用；在CPPI策略中使用時(shí)對于單邊上漲行情的表現(xiàn)略差，在震蕩和下跌行