基于中國(guó)國(guó)情的KMV模型修正與應(yīng)用研究.pdf

1、商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平?jīng)Q定了自身的生存和發(fā)展，甚至影響社會(huì)的安定與和諧。而信用風(fēng)險(xiǎn)一直是我國(guó)商業(yè)銀行所面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)。雖然我國(guó)商業(yè)銀行歷經(jīng)多年改革已逐步建立起信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，但仍然需要進(jìn)一步改善信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理的方法和技術(shù)，加強(qiáng)信息系統(tǒng)在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，逐步實(shí)現(xiàn)從定性分析向定量分析、科學(xué)信貸的方向轉(zhuǎn)變。
　　 本文從對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量方法入手，對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量的理論及其發(fā)展進(jìn)行系統(tǒng)的總結(jié)與闡述，進(jìn)而對(duì)KMV模型

2、進(jìn)行介紹。同時(shí)，為了提高KMV模型對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量的準(zhǔn)確性，通過實(shí)證分析對(duì)KMV模型進(jìn)行適當(dāng)性的調(diào)整，從2011年的上市公司中選取規(guī)模匹配、行業(yè)類別相同的18家公司為樣本，運(yùn)用Lingo、Excel等軟件進(jìn)行分析，通過比較ST公司和非ST公司的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況，檢驗(yàn)KMV模型在我國(guó)應(yīng)用中鑒別風(fēng)險(xiǎn)的能力，并得到適合中國(guó)國(guó)情的KMV模型。通過對(duì)KMV模型中違約點(diǎn)、違約距離以及這18家公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值V和市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)率S(v)在不同違

3、約點(diǎn)下的比較，選出適應(yīng)性最強(qiáng)的違約點(diǎn)，為提高商業(yè)銀行防范信用風(fēng)險(xiǎn)的能力提供依據(jù)?；诋?dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理的現(xiàn)狀及存在的問題，本文在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，認(rèn)為KMV模型可以輔助國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行衡量企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)大的方面，對(duì)KMV模型在我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理的應(yīng)用提出相應(yīng)的建議。
　　 盡管經(jīng)過調(diào)整的KMV模型對(duì)我國(guó)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)有很強(qiáng)的解釋力，但是其固有的局限——無法準(zhǔn)確度量非上市企業(yè)的信用風(fēng)