修正的KMV模型在我國上市公司信用風(fēng)險測度中的應(yīng)用研究.pdf

1、近20年來，國際信用風(fēng)險計量管理領(lǐng)域發(fā)展出了一套完整的模型體系，其中比較有影響力的風(fēng)險測度模型主要有四個：J.P.摩根的Credit Metrics模型、KMV公司的KMV模型、瑞士信貸銀行的Credit Risk+模型和麥肯錫公司的CreditPortfolio View模型。這些模型對提高我國上市公司信用風(fēng)險管理的水平都有一定的借鑒意義。因此，研究國際上先進(jìn)的信用風(fēng)險測度模型，并將其應(yīng)用到我國信用風(fēng)險管理的實(shí)踐中，對提高我國信用風(fēng)險

2、管理水平，建立新的適用我國國情的信用風(fēng)險測度模型具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 KMV模型是基于西方成熟的市場體系發(fā)展而來的，未必完全適用于發(fā)展中國家的市場，本文通過調(diào)整KMV模型中相關(guān)參數(shù)的計算方法，使之更適合于我國上市公司信用風(fēng)險的測度，并通過實(shí)證研究對其結(jié)果加以分析。全文分為五章：第一章緒論，介紹了研究的背景及意義，綜述了國內(nèi)外信用風(fēng)險管理的文獻(xiàn)研究情況；第二章簡述了信用風(fēng)險的定義及成因，并對古典信用風(fēng)險測度方法和現(xiàn)代信

3、用風(fēng)險測度方法進(jìn)行系統(tǒng)的闡述，詳細(xì)介紹和比較了現(xiàn)代信用風(fēng)險測度模型的原理和優(yōu)缺點(diǎn)，分析了我國上市公司應(yīng)用這些模型的適用性；第三章對KMV模型的原理和計算過程進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，并針對我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的具體情況，修正了股票市場價值、違約點(diǎn)的計算方法；第四章在前面的基礎(chǔ)上，選取了32家ST類上市公司和非ST類上市公司作為本文實(shí)證研究的樣本，運(yùn)用KMV模型測算它們的違約距離并對計算結(jié)果進(jìn)行分析和檢驗(yàn)，計算過程中運(yùn)用了Eviews、MATLA