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1、條件風(fēng)險(xiǎn)價值(CVaR)作為刻畫投資回報(bào)尾端風(fēng)險(xiǎn)的度量,由于是一致性度量,已被業(yè)界普遍采納為投資者和監(jiān)管者衡量風(fēng)險(xiǎn)程度的一個重要指標(biāo)?!栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》中也提出要求金融機(jī)構(gòu)上報(bào)條件風(fēng)險(xiǎn)價值,用于監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。基于CVaR構(gòu)造投資組合的模型也逐漸替代Markowitz(1952)提出的基于方差構(gòu)造投資組合的模型,成為一項(xiàng)重要投資策略。本文基于中國尚在考慮是否實(shí)行《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的背景,通過對中國A股市場的實(shí)證研究,模擬市場在正常狀態(tài)下和出現(xiàn)危機(jī)
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