上市公司股票估值問題實(shí)證研究——以2011年證券市場(chǎng)熱門公司“八菱科技”為例.pdf

1、近年來，我國(guó)資本市場(chǎng)制度性建設(shè)取得重大進(jìn)展，如推出中小板、股權(quán)分置改革、推出創(chuàng)業(yè)板、新股發(fā)行制度改革、融資融券創(chuàng)新試點(diǎn)、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，以及不遠(yuǎn)的將來將要推出的國(guó)際板，使得我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，獲得了長(zhǎng)足發(fā)展。然而，我國(guó)證券市場(chǎng)也面臨著諸多問題，其中一個(gè)重要問題就是廣大股民投資回報(bào)率太低，大部分股民進(jìn)入股市后便持續(xù)虧損，能實(shí)現(xiàn)盈利的少之又少。這與我國(guó)股市的不成熟、不健康、不規(guī)范有關(guān)，與證券市場(chǎng)沒有一套完整、科學(xué)、規(guī)范、有序的機(jī)制有

2、關(guān)，與完善的證券市場(chǎng)體系沒有真正建立起來有關(guān)。在這樣一個(gè)不成熟的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者該何去何從，如何判斷上市公司股票的投資價(jià)值呢？
　　 隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，價(jià)值投資理念逐漸深入人心，并逐漸成為投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的主要投資策略。理論與實(shí)踐表明，股票的價(jià)格波動(dòng)與上市公司的內(nèi)在價(jià)值密切相關(guān)。因此，如何估計(jì)股票的內(nèi)在價(jià)值成為了證券市場(chǎng)上的一個(gè)重要課題，這也是廣大投資者重點(diǎn)關(guān)注的問題。本文的目的就在于對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行較為詳細(xì)的探討，

3、提出可行的方法，并選取上市公司作為案例進(jìn)行詳盡分析。
　　 本文對(duì)現(xiàn)有主流股票估值理論進(jìn)行了綜述和總結(jié)，結(jié)合我國(guó)上市公司和資本市場(chǎng)的實(shí)際情況，詳細(xì)探討了自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型（DCF模型）中參數(shù)確定的問題。其后將今年證券市場(chǎng)的熱門公司“八菱科技”作為實(shí)證研究的案例，對(duì)其未來盈利情況進(jìn)行詳細(xì)預(yù)測(cè)，并運(yùn)用DCF模型和市盈率法對(duì)其股票進(jìn)行估值。
　　 本文通過詳細(xì)的案例分析展示了常用估值模型DCF模型的運(yùn)用方法，投資者可以模仿該