我國上市公司融資效率的比較與實(shí)證研究.pdf

1、隨著金融工程學(xué)的蓬勃發(fā)展，可供企業(yè)使用的創(chuàng)新金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)融資渠道和方式日新月異。作為現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容之一，符合市場(chǎng)規(guī)律的規(guī)范化企業(yè)融資行為將會(huì)對(duì)提高社會(huì)資源配置效率、增加微觀經(jīng)濟(jì)體的效益、促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮積極的作用。 本文通過對(duì)2001-2006年我國上市公司分行業(yè)和地區(qū)的比較和實(shí)證研究，深入探討我國企業(yè)目前的融資效率和資本結(jié)構(gòu)，并對(duì)影響融資效率的因素進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明：2001-2006年間我國

2、上市公司股東權(quán)益比逐年下降，上市公司股權(quán)融資傾向有所改善；債權(quán)融資效率圍繞一個(gè)中心軸頻繁波動(dòng)，處于合理范圍；而股權(quán)融資效率則有逐年上升的趨勢(shì)：說明我國上市公司的股權(quán)融資狀況還處于一個(gè)調(diào)整的階段。 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)融資效率有重要影響，資產(chǎn)負(fù)債率與債權(quán)融資效率之間，股東權(quán)益比率與股權(quán)融資效率之間均為負(fù)的線性相關(guān)關(guān)系。因此，使得債權(quán)融資與股權(quán)融資的比例處于合理范圍是提高企業(yè)融資效率的重要手段。優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也是一個(gè)循序漸進(jìn)的動(dòng)態(tài)調(diào)