我國多層次資本市場的形成與監(jiān)管問題研究.pdf

1、多層次資本市場的建立，既可以為新興的中小企業(yè)提供融資渠道，解決其資金短缺的問題，也可以使投資者有更多的選擇空間，在更大的范圍分散投資風(fēng)險。而當前我國資本市場主要是主板市場在發(fā)揮作用，多層次資本市場層次單一，無法滿足融投資需求。因此，我國必須建立多層次資本市場滿足融投資方的需求，實現(xiàn)融投資利益極大化。 但是，我國當前的多層次資本市場劃分層次還很不清晰。為此，本文提出三層次的資本市場模式，主要包括：主板市場、二板市場和場外市場。其中

2、二板市場中又可細分為中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，這是因為，在創(chuàng)業(yè)版建立過程，中小企業(yè)版起到了過渡作用。而場外市場又劃分為三板市場和產(chǎn)權(quán)交易市場兩部分。其中，三板市場的功能有兩個：一是為即將走向二板市場的新興企業(yè)提供一個練習(xí)交易的平臺。另一個則是為了那些上市條件不滿足主板、二板市場的公司提供一個“緩歇”平臺或出口。而產(chǎn)板交易市場是初級資本市場的交易平臺，其主要功能是為地方性企業(yè)提供產(chǎn)權(quán)交易平臺的。 明確了層次劃分的多層次資本市場，如果缺乏