政府保證下基礎(chǔ)設(shè)施BOT項目中的決策問題研究.pdf

1、伴隨著BOT(Built-Operate-Transfer直譯為建設(shè)-經(jīng)營-移交)這一主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目融資模式在發(fā)展中國家的迅速發(fā)展，有關(guān)BOT的一系列問題也成為了學術(shù)界關(guān)注的一個熱點。目前，涉及BOT模式的研究多集中于項目風險管理和特許權(quán)期的確定這兩個方面，但這些研究很少將BOT項目運作的一個現(xiàn)實情況——政府會給予項目公司一些保證納入研究框架來進行考慮?；诖耍疚闹攸c探討政府在給出相關(guān)保證條件下的決策問題，為方便后續(xù)研

2、究的開展，論文首先對目前政府可能給予項目公司的保證進行分類，同時考慮到對于特定的基礎(chǔ)設(shè)施BOT項目，可能只有特定的保證才適用，進一步對這些保證的適用范圍做了界定。 特許權(quán)期保證是BOT項目政府保證中最為重要的一種。論文按照不同的側(cè)重點構(gòu)建了特許權(quán)期保證下的兩種決策模型：一是構(gòu)建了需求隨時間增長時政府的特許權(quán)期決策模型，在求得最優(yōu)解后，通過對運營及維護成本系數(shù)、建設(shè)成本系數(shù)、需求增長系數(shù)、項目設(shè)計壽命和單位產(chǎn)品價格等變量的分析，為

3、政府的特許權(quán)期決策提出了一些建議，并以算例驗證了用該模型進行特許權(quán)期決策的可行性，該模型的優(yōu)點在于能夠得到特許權(quán)期的解析解，方便討論特許權(quán)期與相關(guān)變量之間的關(guān)系；二是針對現(xiàn)有文獻很少將社會效益作為特許權(quán)期決策準則這一問題，分析了得到較高評價的S-L模型決策準則的缺陷，并根據(jù)不同項目在社會效益上的差異對S-L，模型進行了修正，得到了基于社會效益的特許權(quán)期決策模型，最后用算例對該模型的可行性進行了驗證，該模型能夠在保證項目公司投資積極性的前

4、提下，使項目實現(xiàn)最大的社會效益考慮購買保證必然要涉及到市場需求狀況，所以論文將其與限制競爭保證結(jié)合，同時進行考慮。在政府以最大化社會消費者總剩余作為決策準則的情況下，分別建立了項目公司同時具有產(chǎn)品購買保證和限制競爭保證以及僅有產(chǎn)品購買保證這兩種情況下，項目公司與政府之間的博弈模型，通過對模型精煉納什均衡解的性質(zhì)進行討論，揭示了目前政府確定保證購買量的思路所存在的問題，即政府的最優(yōu)保證購買量必然小于按照傳統(tǒng)方法(將能夠銷售出去多少產(chǎn)品作為

5、確定保證購買量的依據(jù))確定的保證購買量，所給算例也證實了這一結(jié)論的正確性。對上述兩種情況下所得結(jié)果的比較揭示了項目公司在政府給出購買保證的基礎(chǔ)上竭力爭取限制競爭保證的根本原因。并得出政府在給出購買保證的基礎(chǔ)上進一步給出限制競爭保證時應(yīng)該謹慎行事，因為進一步給出限制競爭保證雖然對吸引私有資金投資基礎(chǔ)設(shè)施BOT項目有著積極的作用，但這會帶來社會福利的損失。 價格調(diào)整保證能夠增強項目公司適應(yīng)外部經(jīng)濟環(huán)境變化的能力，進而保障其收益。論文

6、設(shè)計了兩種不同的價格調(diào)整機制，政府可以根據(jù)這兩種機制給出相應(yīng)的價格調(diào)整保證。一種是以BOT電廠項目為例的兩階段電價機制，這種機制內(nèi)蘊了能夠保障社會福利的限價性質(zhì)，且并非通過政府的強制手段來達到限價目的，而是通過良好的機制設(shè)計來實現(xiàn)。與經(jīng)典限價理論的比較結(jié)果表明，將該機制應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施BOT電廠項目對于保障社會福利、促進電力體制改革、降低政府承擔的項目風險和提高企業(yè)投資興趣都具有一定的積極意義。最后，以算例對該機制運用于實踐的可行性進行了