股指期貨對(duì)HS300指數(shù)波動(dòng)性影響的實(shí)證研究.pdf

1、股指期貨是近年來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)備受關(guān)注的熱點(diǎn)話題。關(guān)于股指期貨應(yīng)該何時(shí)推出，股指期貨推出后是否會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生很大的影響，尤其是對(duì)價(jià)格波動(dòng)性的影響，都成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者討論的重點(diǎn)。本文主要從信息、交易量與波動(dòng)性的關(guān)系等方面來(lái)探討股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響，并結(jié)合美國(guó)、日本、香港、韓國(guó)等地區(qū)股指推出的影響和實(shí)證研究結(jié)論，來(lái)分析不同市場(chǎng)環(huán)境中股指推出對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)波動(dòng)性的影響。
　　 本研究首先從股指期貨的功能角度入手，簡(jiǎn)要介紹股指期

2、貨的產(chǎn)生和發(fā)展，并特別對(duì)滬深(HS)300指數(shù)期貨進(jìn)行了介紹，重點(diǎn)分析了當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)環(huán)境中的規(guī)模、投資者結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，表明我國(guó)推出股指的市場(chǎng)條件已基本成熟。目前滬深(HS)300指數(shù)期貨各方面的準(zhǔn)備已經(jīng)就緒，HS 300仿真股指期貨交易也已開(kāi)展了一年多時(shí)間，因此本文選取HS 300指數(shù)作為研究對(duì)象，通過(guò)仿真股指期貨交易推出前后的日交易數(shù)據(jù)來(lái)建立GARCH模型，得出了HS 300指數(shù)期貨仿真交易的推出增加了現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的結(jié)論。正