A股、H股價格聯(lián)動與價差收斂的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、我國證券市場在90年代初成立,相對于國外市場百年的歷史,我國證券市場在發(fā)展過程中取得很大的成就,但同時也出現(xiàn)了很多問題。證券市場上出現(xiàn)的A、B、H股價格差異受到了國內(nèi)外學者的廣泛關注,大量的研究集中于B股,對H股的理論和實證研究不多。 本文通過對市場分割理論的綜述,分析了A股、H股存在價差的原因為：信息不對稱、流動性因素、分散化效應、需求彈性差異、風險規(guī)避程度及匯率等因素。通過同時在內(nèi)地和香港上市的A+H公司的股票價格相關關系分

2、析,證明A股H股兩個市場存在長期的穩(wěn)定關系,同時H股市場對A股市場的影響力要高于A股市場對H股市場的影響力,表明在定價權方面,內(nèi)地市場機構投資者更傾向于開放的國際化程度更高的香港市場的定價,從時間上看,H股在過去一段時間內(nèi)對A股的影響顯著大于A股對H股的影響。 隨著我國證券市場的逐步開放,在港股直通車開行的預期下,本文提出了以下幾點建議： 一、加快機構投資者隊伍的建設,培養(yǎng)市場價值投資的理念；擴大機構投資者的投資范圍,機

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